«Газпром» — глобальная энергетическая компания, кладовая мировых запасов природного газа. На нее приходится 12% мировой и 68% российской добычи газа. Входит в четвёрку крупнейших российских производителей нефти и является самой прибыльной российской компанией в 2022 году по версии Forbes.
Газпром реализует более половины газа на внутреннем рынке, а также занимается его поставками в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.
Доходность к погашению | 8,84% | |
Дата погашения облигации | 16.08.2037 | |
Дата выплаты купона | 16.02.2025 | |
Купон | Фиксированный | |
Накопленный купонный доход | 3 254,01832 ₽ | |
Величина купона | 3 571,58 ₽ | |
Номинал | 98 012,6 ₽ | |
Количество выплат в год | 2 | |
Субординированность | Нет | |
Амортизация | Нет | |
Для квалифицированных инвесторов | Нет |
Дорого, чтобы купить, но и дешево, чтобы продать. Последнее ралли по рынку ставит неудобные вопросы. Кривая суверенных ценных бумаг с лотами по 200 000 в валюте стоит на уровне около 9,0% по доходности, а бумаги с лотами по 1000 торгуются по 8,0-9,0%. В выпусках ГОВОЗ не хватает покупателей, физики расторговать не могут. Поэтому 28Д с номиналом 1000 долларов падает сначала к доходности на уровне 7,0%, а далее обратно идет выше к 8,0-8,5%. Корпоративные эмитенты торгуются без стандартных премий к ГОВОЗ: выпуски Полюс, Фосагро, Новатэк - торгуются по 8,0-9,0%, Газпром 37 по 9,15%. После ралли в субордах Газпрома спред по долларовому выпуску снизился до 4,0% к ГОВОЗ. После этого бонды не росли по статистике с 2023 года (средний спред составлял около 5,0%, в на максимуме доходил до 6,0%). Что в принципе логично: при размещении до СВО бонды обладали купоном со спредом к ГОВОЗ около 3,0% процентов, а с того момента дела Газпрома не улучшились. Банковские суборда на примере Альфа ЗО 400 торгуются со спредом всего на 100б.п. к ГОВОЗ выше, чем при размещении. Против этого всего: ожидания, что кривая суверенного долга должна уйти ниже. 9,0% - это спред к US Treasuries более 550 б.п. Такой раньше был в период кризисе в виде резкого всплеска с последующим снижением в район ближе 200б.п. Выглядит логичным, что занимать в валюте по таким ставкам не имеет смысла и по мере погашения бондов ставки будут снижаться. Как в свопе в юанях, который ушел ниже 2,0%. Дилемма получается знатная: 1. Отыгрывать снижение валютных ставок хочется, потенциал там достойный 2. Но кредитные спреды инструментов сильно перегреты, могут дать существенную коррекцию на любом негативе (и это будет просто возврат до средних значений кредитных спредов последней пары лет) 3. ГОВОЗ с лотами по 200 000 не особо то и купишь #аналитика #мнение #рынок #облигации $RU000A105RH2 $RU000A105QW3
$RU000A105RH2 очень интересно на основании каких показателей сейчас именно кто-то набирает позиции в замещающих облигациях? Ладно,допустим на горизонте лет 3-5 они обгонят ( возможно) по доходности длинные ОФЗ и вроде как защищают от девальвации,но оптимизм откуда? Все те кто сейчас набирает позицию, а не считаете ли Вы что доходность в 9-10% в долларах менее интересна сейчас,чем 20-30 в рублях? Даже если рубль до конца этого года и на протяжении следующего будет 100-110.
💡Инфляция и ключевая ставка растут. Что делать? 1. Не покупать ВДО ( высоко-доходные облигации). Количество дефолтов будет расти. Причем возможно, что и у компаний с высоким рейтингом тоже и даже у государственных ( или почти) бумаг. Сегежа, М.Видео и другие в зоне риска. Хотя у Сегежи есть АФК, а у М.вмдео - SFI. Помогут, выкупят допэмиссию, дадут денег. Так же у меня есть вопросы к лизинговым компаниям, там тоже может быть все печально. Недавно была новость, что крупнейшие лизинговые компании России зафиксировали рост объемов изъятия спецтехники из лизинга на фоне сложностей с обслуживанием лизинговых договоров. Цены растут, платежеспособность компаний падает… Так же есть дефицит водителей и рост цен на обслуживание этой техники. Это касается компании Европлан. Сток изъятой техники лизинговой компании «Европлан» составляет сейчас порядка 2–3% от всего лизингового портфеля. Есть ещё Балтийский лизинг, ГТЛК и другие. Лучше изучить отчётность перед покупкой. При этом облигации лизинговых компаний и облигации Сегежи, М.Видео у меня есть. Такой вот парадокс). Будем посмотреть, возможно стоит от чего то избавиться. 🤷♂️ 2. Флоатеры. Неплохой вариант, пока ставка высокая и растет. Лучше отдать предпочтение наиболее надёжным компаниям с минимальным долгом. Дочки Россетей, Ленэнерго как вариант. Долга нет и доходность неплохая. $RU000A109528 3. ОФЗ. Интересно, но только когда будет понятно где дно или разворот. Пока наверно не стоит залетать на всю котлету, возможно сходим ниже. Короткие облигации могут дать доходность к погашению в районе 20 процентов. Более длинные выпуски – 17 процентов. 4. Акции. Акциям при высокой ставке тяжело расти. Везде где есть высокий долг – лучше пройти мимо. При высокой ставке эти компании в зоне риска. Те же М.Видео, Сегежа, ВК, Мечел, Русал, Эн+, АФК Система, МТС… Так же можно приготовиться к урезанию дивидендов. При высокой ставке выгоднее гасить долги, чем платить дивиденды. Соответственно акции уже не так интересны, когда див доходность значительно ниже ключевой ставки ( например 10-15 процентов). Больше могут дать ОФЗ или другие корпоративные бумаги. Опять же, если мы не смотрим на долгосрок... Интересными могут быть отдельные истории, которые растут при любом рынке: например IT – Яндекс, Астра. Или компании, которые необоснованно дешевые и имеют потенциал для роста. Так же некоторые компании решили на таком рынке заняться модернизацией и вкладывают деньги в себя (Северсталь). Это и хорошо и плохо: снижены дивиденды - плохо, компания инвестирует в своё будущее - хорошо. Да и в целом сейчас ситуация у металлургов не самая приятная. Так же в зоне риска остаются и застройщики. 5. Фонды ликвидности. Вариант неплохой. Пока ставка высокая, на этом можно заработать. 6. Вклады. А почему бы и нет? Сейчас есть вклады с процентной ставкой в районе 22-23 на полгода - год. 7. ЗО. Замещенные облигации. Нормальный вариант, можно заработать на девальвации рубля. ТИ пишут, что доходность может быть в районе 70-100 процентов. Но это бессрочные облигации и явно у них опять доходность сломалась, или у МосБиржи. По факту там реально получить доходность 10-17 процентов. Например: Пик 5 выпуск, ГТЛК ЗО27, ТМК 2027. Есть выпуски по надёжнее - Газпром ( национальное достояние) , но там доходность 12-13 %. Сам держу Газпром и Пик. $RU000A105RH2 Есть варианты, но чтобы это стало интереснее, то доходность должна ещё подрасти, а рубль - упасть. 🤷♂️ Итог: Нет одного правильного ответа, сейчас основная задача - это сохранить деньги. Для этого могут подойти и облигации (флоатеры) + замещающие, и отдельные акции ( например акции экспортёров, которые могут выиграть от девальвации). Плюс лучше иметь деньги, чем их не иметь - кэш, короткие облигации, фонды ликвидности, вклады. Возможно скоро опять начнётся распродажа. 🍎Главное - это избегать компаний с высоким долгом, им сейчас будет тяжелее всего. Причём и акциям и облигациям. Ставьте 👍 и будет продолжение. #облигации #акции #что_купить