Форум об облигации АПРИ Флай Плэнинг

Облигации №1 (обновлённая таблица с рейтингами и датами) Аналитика по моим облигациям (ВДО) . Легенда: 1) Синий - для переменных значений не зависящих от меня; 2) Зелёный - постоянные значения; 3) Тёмно-зелёный - постоянные формулы; 4) Жёлтый - для переменных значений зависящих от меня; 5) Красным - выделены эмитенты (бумаги) с повышенным риском или низкой прибылью. 6) Оранжевым - выделены эмитенты которые я не продаю, но и новых не покупаю; 7) Остальные цвета меняются в зависимости от размера показателя - красный меньше или раньше. Салатовый - выше или позже. 8) Зелёные или Салатовые Эмитенты - бумаги, на которые стоит обратить внимание в первую очередь Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A107YT9 $RU000A108L65 $RU000A109XR1 $RU000A109L49 $RU000A106Y70 $RU000A108FS8 $RU000A1089A3 $RU000A105DS9 $RU000A108GN7 $RU000A108777 $RU000A109VK0 $RU000A109X45 $RU000A108JV4 #облигации #bonds #вдо #бонды #купоны #долгосрок #пассивныйдоход #новичкам2024

🏗 Новый выпуск облигаций АПРИ: жилье не продается, но у бондов шансы есть 📊BBB- от НКР 07.08.24 и от НРА 30.10.24 💰купон 30% квартальн., YTM~33,2% ⏳1 год (пут), объем 250 млн. Сбор 12.11 Подробно разбирал их перед IPO, с тех пор вышел МСФО за 1 полугодие, но основное оттуда было вынесено в айпиошные презентации заранее, принципиально ничего нового 🩸А вот операционка за 3 квартал картину поменяла куда сильнее: • Объем продаж, тыс. кв.м: 23,4 (-50,2%) • Объем продаж млрд. руб.: 2,62 (-41,6%) Динамика тут очень напоминает Самолет и выглядит крайне плохо. Годовой план продаж провален: в моменте он выполнен менее, чем на 60%, из них на долю 3 квартала пришлось всего 12% – а исторически 3 квартал никогда не был у компании слабым ✅ Финансовые результаты за 1п 2024 были такие: • Выручка: 9,59 млрд. • EBITDA: ~3,4 млрд. • Прибыль: 1,32 млрд. • Финрасходы: 1,65 млрд. Из примечательного, рентабельность у АПРИ выше, чем у Самолета (полагаю, за счет более высокого класса жилья – хотя по поводу реального качества/класса новых проектов есть разные мнения, но в цифрах пока так). И нет внушительных штрафов за задержки 🔮С поправками на падение продаж в третьем квартале и, возможно, некоторый сезонный рост в четвертом, можно грубо прикинуть, что за 2 полугодие у АПРИ получится в районе 6 млрд. выручки и ~2 млрд. ебитды • • Долг общий на 1п’24: 26,25 млрд. (в основном – проектное финансирование, это льготные ставки), • Долг облигационный: 3,7 млрд. 💰Финрасходы во 2 половине года полагаю, что не превысят 2 млрд., новых бондов не было, только ап купонов на офертах В целом, хорошего мало и с нынешней динамикой продаж ситуация будет ухудшаться. Но прямо сейчас, выглядит так, что какой-то sudden death на короткой дистанции (хотя бы до годового отчета весной-2025) мы увидеть тоже не должны: • На середину года АПРИ держала ~1,3 млрд. кэшем на счетах и еще ~0,7 млрд. они собрали на IPO, итого ~2 млрд. • У компании было и есть время притормозить новые проекты либо еще каким-то способом позаботиться об улучшении текущей ликвидности – если таковая действительно требуется ⚠️Это только мои прикидки и субъективные «оценочные суждения», по факту – идём почти вслепую 📊Параметры выпуска не лучшие по рейтинговой группе, но приемлемые – считаю, что сейчас вполне можно жертвовать общим YTM в пользу более высокой ТКД (никто же не загадывает сейчас держать до следующей осени?) Плохо только, что в нагрузку идет стандартный для компании квартальный период 👉Сам пока склоняюсь поучаствовать, но во многом не из рациональных соображений, а из общей симпатии к эмитенту. Если рассматривать внутри АПРИ, то у них и сейчас есть выпуски, которые выглядят поинтереснее нового. Из чего тут выбор: ✅БО-002Р-02 $RU000A106631 (45,98%) – оферта 04.25. Плюс: выгоднее нового по YTM и g-спреду. Минусы: держать придется до оферты или близко к тому. А при возможном улучшении ситуации по ДКП – условия оферты будут хуже нынешних, короткий срок станет минусом ✅БО-002Р-03 $RU000A106WZ2 (42,39%) – оферта 09.25 – аналогично предыдущему, но длиннее (держать придется дольше, зато текущий купон выше: ~26,4% против ~19,7%, возврат равномернее) 🔹002P $RU000A103N19 (40,93%) – погашение 09.25 + будет 3 аморта по 25%, первый уже в декабре. За счет этого равномерный возврат, но тут важно какими будут опции по реинвесту в момент каждой выплаты, т.к. тело и реальный денежный поток с каждым следующим амортом будут быстро сдуваться 🔹БО-002Р-04 $RU000A107FZ5 (42,86%) – оферта уже 20.12.24, YTM тут не совсем репрезентативен. Если поставят те же 30%, что вполне вероятно, то получится аналог нового выпуска, чуть выгоднее за счет нынешней скидки (но обстановочка за месяц может и поменяться, это риск) ⛔️Точно не нужны: 🔹БО-002Р-01 $RU000A105DS9 (31,37%) – свеже отоферченный, купон 28%, по нынешней цене – строго хуже нового выпуска 🔹БО-П05 $RU000A104WA0 (32,55%) – погашение в июне-25, ни то, ни се #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

🏗️Новые облигации: АПРИ 2Р5. Купон 30%! Застройщик АПРИ идёт ва-банк и собирается занять на рынке под фиксированную ставку 30 (тридцать!) % годовых. Утром обсудили происходящее с Самолетом, но тут похоже ситуация ещё веселее. Старт размещения - 12 ноября. 🚀Только что НКР и НРА синхронно повысили кредитный рейтинг АПРИ сразу на 2 ступени - с BB до BBB-, таким образом переведя бумаги по моей градации из сегмента "откровенно мусорных" в сегмент "жёстких ВДО". Но появилось ли у меня после этого желание покупать облигации?🤔 🏗️Эмитент: ПАО "АПРИ" 🏢АПРИ – региональный девелопер жилой недвижимости, лидер в Челябинской обл. по объему возводимого жилья. Также присутствует в Екатеринбурге и (внезапно!) во Владивостоке. Летом 2024 компания вышла на IPO. По объему текущего строительства занимает скромное 49-е место в стране. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB- "стабильный" от НКР и НРА. 💼В обращении 6 классических выпусков общим начальным объемом 3,5 млрд ₽. $RU000A103N19 $RU000A104WA0 $RU000A105DS9 $RU000A106WZ2 $RU000A106631 $RU000A107FZ5 📊Фин. показатели за 6 мес. 2024: ✅Выручка в 1П2024 - 9,59 млрд ₽ (рост в 111 раз год к году). Пересмотренная выручка за 1П2023 была всего 85 млн ₽. За весь 2023 г. выручка составила 12,1 млрд ₽ (+49% г/г), EBITDA выросла на 44% до 5,2 млрд ₽. 🔻Зато финансовые расходы взлетели почти в 5 раз: с 397 млн ₽ в 1П2023 до 1,65 млрд ₽ в 1П2024. Дальше определенно будет только хуже. ✅Чистая прибыль выросла в 2,5 раза: с 524 млн ₽ до 1,32 млрд ₽. За весь 2023 г. ЧП составила 2,2 млрд ₽ (+22% г/г). Помогли рост цен на кв. метры и ажиотажный спрос на жильё в 1-м полугодии. ✅Активы на конец 1П2024 - 48,2 млрд ₽ (в конце 2023 было 33,6 млрд). Собственный капитал за полгода подрос с 5,03 млрд до 6,51 млрд ₽ (+29%). Вроде бы неплохо, но... 🔻Суммарные обязательства - 41,7 млрд ₽ (+46% за 6 мес). Из них 33 млрд ₽ - это долг, который нужно погашать уже в ближайшие год-два. А кэш на балансе за полгода скукожился с 4,16 млрд до 1,37 млрд ₽. Как говорится, денег нет, но вы держитесь (с). 👉Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA превышает 3х. Отношение общего долга к капиталу - 6,4х. Это ровно в 2 раза меньше, чем сейчас у Самолёта, но у АПРИ в отличие от $SMLT и активов гораздо меньше. А долг уже почти сравнялся с общей суммой активов. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 250 млн ₽ ● Погашение: через 4 года ● Купон: 30% (YTM 33,55%) ● Выплаты: 4 раза в год ● Амортизация: да ● Оферта: да (пут через 1 год) ● Рейтинг: BBB- от НКР и НРА ● Только для квалов: нет 👉Амортизация: по 25% в дни выплат 13-16-го купонов. ⏳Размещение на бирже - 12 ноября 2024. 🤔Резюме: похоже на отчаянье 🧱Итак, АПРИ размещает классический выпуск объемом 250 млн ₽ на 4 года с квартальным купоном, с амортизацией) в конце срока и с офертой через 1 год. ✅Рекордная купонная доходность. АПРИ с ходу предлагает 30% - таких купонов в кредитной группе BBB- мы ещё не видели. ⛔️Стремительно растущий долг. АПРИ уже задыхается. Так, за 1 кв. 2024 расходы на обслуживание долга составили почти 60% от операционной прибыли. Дальше будет только хуже. ⛔️Пут-оферта через 1 год. Купить и забыть не получится - нужно будет не только мониторить фин. состояние эмитента, но и отслеживать новости по оферте. 💼Вывод: попытка перехватить хоть немного денег. АПРИ пытается занять 0,25 млрд ₽ при том, что отдавать скоро придется больше 30 млрд - видимо, уже не хватает на какой-то ближайший возврат. Впереди маячит либо дефолт, либо займы под ещё более высокие ставки. Я от такого держусь подальше. Только за ближайший год нужно будет заплатить в 1,5 раза больше, чем вся капитализация компании! IPO не сильно спасло ситуацию: денег хватило ненадолго. 🎯Альтернативы среди фиксов: ЕвроТранс 1Р5 $RU000A10A141 (рейтинг А-, купон 25%, лесенкой), ВТБ Лизинг 1Р2 $RU000A109X45 (АА-, 21,5%), ВИ.ру 1Р3 $RU000A109VK0 (A-, 21,85%), Уль. обл. 34009 $RU000A109RR3 (BBB, 22,5%), Поликлиника 1Р1 $RU000A109MH5 (BBB+, 22,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #apri

$RU000A105DS9 Завтра новый выпуск с купоном 30% до оферты. Мощно, заманчиво и страшно 🫣

Пришли купоны 06.11.2024 от : -Новые технологии -АПРИ Флай Плэнинг -Феррони БО-01 -Глобал Факторинг Нетворк Рус БО-04-001Р $RU000A105DL4 $RU000A105DS9 $RU000A1053R3 $RU000A107CJ6 —————————————————————————— Выплаты от компаний стабильны 🤝

Облигации застройщиков - не все одинаково полезны, но есть кое-что вкусное! Стресс на долговом рынке, вызванный ультражесткой ДКП от Банка России, вероятно достиг своего апогея, и сейчас на рынке много бумаг с очень высокими доходностями. Несмотря на вполне вероятное повышение КС в декабре, по моему скромному мнению наступил подходящий момент для покупки корпоративных облигаций с фиксированным купоном. На рынке традиционно бонды застройщиков торгуются с премией по доходности (ставки выше аналогов по рейтинговой группе), а на прошлой неделе сектор сильно распродали на фоне приходящих новостей по ГК Самолет. Таким образом имеем в моменте высокодоходный сектор бумаг девелоперов, в котором риски неоднородны, и есть интересные варианты. Предлагаю выборку ликвидных бумаг для сравнения (с оборотом более 3-х млн. рублей в пятницу, бумаги расположены по величине застройщиков, от большего к меньшему): таблица прикреплена внизу заметки (не разобрался пока, как прикрепить внутри текста). Из таблицы очевидно, что бумагами с наилучшим соотношением риск/доходность являются два выпуска Сэтл Групп, и по одному выпуску ЛСР и Джи-групп. Облигации ЛСР и Джи-групп амортизируемые, а Сэтл - нет, причем дюрация по выпуску СэтлГрБ2Р3 - до оферты, после которой до погашения 1 год. Таким образом, есть выбор, исходя из желаемой структуры денежного потока (с амортизацией или нет), либо выпуск покороче других (СэтлГрБ2Р1). Как по мне - оптимальным выбором является выпуск СэтлГрБ2Р3, причем в обычное время (вне текущего ажиотажа) он самый ликвидный. Именно его я в четверг и пятницу и покупал. А еще таблица показывает, что несмотря на ажиотаж последних дней, Самолет не самый закредитованный девелопер… Не является инвестиционной рекомендацией. Благодарю за внимание! $SMLT $LSRG $RU000A1048A9 $RU000A107UU5$RU000A1084B2 $ETLN$RU000A106Z38$RU000A105DS9 #облигации #самолет #лср #брусника #сэтл #сэтлгрупп #эталон #джи_групп #апри

🅰️НОНС БЛИЖ🅰️ЙШИХ 🅱️ЫПУСКОВ 📢 🏗️ АПРИ БО-002Р-05 💶 ГПБ Финанс 001P-01P 🚙 ГТЛК 002P-04 1️⃣ 🏗️ АПРИ БО-002Р-05 ◾ Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➖ [НКР, НРА] ◾ Купон: переменный, 30% ▪️ 1-4 купон: 30% ▪️ 5 купон и далее: определяет эмитент ◾ Купонный период: 91 день ◾ Срок обращения: 4 года ◾ Обеспечение: Нет ◾ Объём: 250 млн. ₽ ◾ Номинал: 1000 ₽ ◾ Амортизация: Да (по 25% в даты 13-15 купонов и при погашении) ◾ Put-оферта: Да, через 1 год (11.11.2025) ◾ Call-опцион: Нет ◾ Дата размещения: 12.11.2024 ◾ Дата погашения: 07.11.2028 ◾ Статус "квал": Нет 🏗️ Об эмитенте АО АПРИ "Флай Плэнинг" - основное общество группы компаний "Флай Плэнинг", выполняющее функции технического заказчика при реализации проектов дочерними компаниями - Специализированными застройщиками. В группу входит еще 22 дочерних юридических лица. Специализируется на реализации проектов строительства жилья в рамках комплексного освоения территории, является одним из лидеров строительной отрасли города Челябинска по объему возводимого жилья. Помимо Челябинской области, реализует проекты в Краснодарском и Пермском крае и Свердловской области. Работает в качестве девелопера с 2014 г. 🏗️ Предыдущие выпуски: $RU000A107FZ5 $RU000A106WZ2 $RU000A106631 $RU000A105DS9 🏗️ Акции $APRI 🏗️ #облигации_апри 2️⃣ 💶 ГПБ Финанс 001P-01P 🔹 Рейтинг: 🅰️🅰️➕ стабильный [АКРА, Эксперт РА] (рейтинг поручителя) 🔹 Купон: КС + до 2% 🗝️ Значение КС: среднее за купонный период 🔹 Купонный период: 91 день 🔹 Срок обращения: 3 года 🔹 Обеспечение: Да (поручитель - Газпромбанк) 🔹 Объём: от 5 млрд. ₽ 🔹 Номинал: 1000 ₽ 🔹 Амортизация: Нет 🔹 Put-оферта: Нет 🔹 Call-опцион: Да, через 2 года (17.11.2026) 🔹 Дата размещения: 19.11.2024 🔹 Дата погашения: 16.11.2027 🔹 Сбор заявок: 14.11.2024 🔹 Статус "квал": Нет (после тестирования) 💶 Об эмитенте ООО "ГПБ Финанс" создано для привлечения финансирования в пользу Газпромбанка, последний является единственным владельцем компании Основная деятельность компании вложения в ценные бумаги. 💶 Акции $GAZP 💶 #облигации_гпб_финанс #облигации_гпбфинанс 3️⃣ 🚙 ГТЛК 002P-04 ▫️ Рейтинг: 🅰️🅰️➖ стабильный [АКРА] ▫️ Купон: переменный, не выше 25% ▫️ Купонный период: 30 дней ▫️ Срок обращения: 5 лет ▫️ Обеспечение: Нет ▫️ Объём: до 5 млрд. ₽ ▫️ Номинал: 1000 ₽ ▫️ Амортизация: Нет ▫️ Put-оферта: Да (05.11.2027) ▫️ Call-опцион: Нет ▫️ Дата размещения: 20.11.2024 ▫️ Дата погашения: 25.10.2029 ▫️ Сбор заявок: 15.10.2024 ▫️ Статус "квал": Нет (после тестирования) 🚙 Об эмитенте: "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) - одна из крупнейших российских лизинговых компаний в транспортной отрасли. Компания предлагает лизинговые программы для всех секторов транспортной отрасли, а также для предприятий других отраслей экономики. ГТЛК реализует государственные инициативы развития и содержания транспортной инфраструктуры, а также ведет самостоятельные эффективные лизинговые проекты в партнерстве с ведущими российскими банками. 🚙 Предыдущие выпуски, доступные в Т: $RU000A108DE3 $RU000A107TT9 $RU000A105KB0 $RU000A1038M5 🚙 #облигации_гтлк #облигации_анонс_выпусков #облигации_анонс

$RU000A105DS9 с офертой что делать?

$RU000A105DS9 "Один день - одна облигация" Покупаю