Про облигацию ВТБ СУБ выпуск 12

#nrd Тикеры: $RU000A103SC6 Время новости: 30.09.2024 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (Банк ВТБ (ПАО), 7702070139, RU000A103SC6, 4-12-01000-B-001P) – информация предназначена для квалифицированных инвесторов Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1177875 Резюме: Банк ВТБ (ПАО) объявил о плановой выплате купонного дохода по облигациям серии СУБ-Т1-12, предназначенным для квалифицированных инвесторов, на сумму 984794.52 рублей на одну облигацию. Дата выплаты запланирована на 30 сентября 2024 года, с фиксацией списка 27 сентября 2024 года. Сентимент: Положительный.

Суборд ВТБ ЗО Т1 $RU000A1082Q4 - бонд с дохой >40%?! За последнее время ВТБ нам объявил что не будет «массовой» рублификации, Пьянов сообщил что на их вопрос про рублификацию ответило всего 12% владельцев, из них грубо половина не против замены на рублевую бумагу. А для массовой рублификации всего выпуска нужно 75% выпуска "за". Пьянов сделал вывод что никакой массовости не будет, будет добровольная замена теми кто этого хочет. Для тех кто не в курсе, тут надо пояснить что может предложить ВТБ. Вечный суборд это особая сущность, по сути своей она между акцией и облигацией. Бумага вечная как акция, не имеет срока погашения, но имеет обозначенную заранее купонную доходность, как облигация. Есть риск потерять тело суборда если банк будет терять капитал ниже порога 5,125%, аналогично акциям где возможно банкротство и потеря всей стоимости акций. Также купон по субордам можно не платить, как дивиденд у акции, но при этом купоны по субордам имеют приоритет над дивидендами. Если не платят по субордам, дивов владельцы акций ВТБ не получат. Поскольу суборд это вечная бумага, купон не может быть постоянным, тк нормы доходности на рынках постоянно «плавают». Поэтому все суборды имеют офферту раз в N лет и в дату офферты пересчитывается купон на следующий период по формуле «бенчмарк безриск + фикс премия». Теперь переходим собственно к тому, что может предложить ВТБ. Проще всего смотреть на вариант флоутера (Пьянов обозначил что такое предложение будет). У ВТБ уже есть суборд флоутер ВТБ Т1-12 $RU000A103SC6 который уже торгуется, по нему безрисковый бенчмарк = ключевая ставка, а фикс премия установлена 3,75% (в предыдущем сообщении я ошибочно указал ее как 2,77%, исправляюсь). Ставка устанавливается перед каждым полугодовым периодом облигации, текущий начался весной, ставка была 16%, поэтому купон сейчас равен 16%+ 3,75% = 19,75%. В октябре на новый полугодовой период ставка будет уже 19%+3,75%=22,75% Теперь вопрос на миллион, что же сможет предложить ВТБ на замену ВТБ ЗО-Т1? Это будет выпуск по той же самой программе облигаций, по которой выпущен выпуск ВТБ Т1-12, так как ВТБ недавно ее объем увеличил как раз на сумму своих валютных субордов. Если предположить, что премия будет ровно такой же как на выпуск Т1-12, раз это одна программа облигаций, то получаем условия рублевого суборд-флоутера: Ключевая ставка на 06.12.24 (дата оферты ЗО Т1) – жду минимум 20% Премия – 3,75% Итого ждем 23,75% в рублях Если ждать курс доллара на момент обмена 95 рублей/доллар, а цену покупки облигации взять равной текущему рынку 56000 рублей, то мы получим доходность 95000 х 23,75% = 22562 р годовых на бумагу с текущей ценой 56000 рублей = 40,29% годовых в рублях! По прежнему считаю идею актуальной, усреднил свою позицию. Также, вижу что в стакан за бумагой уже пришли покупатели, объемов на продажу почти нет, спрос значительно больше предложения уже много дней. Идея обретает популярность несмотря на риски и сложность. Сегодня даже увидел про нее на РБК, там Игорь Даниленко - Управляющий активами Ренессанс (коллега Максима Орловского), человек мягко говоря очень осведомленный, держит 25% своего личного портфеля в этой бумаге и в эфире РБК https://www.youtube.com/watch?v=QfwJlZfjYqg на 19 минуте он собственно изложил тот же тезис по бумаге. Ждет рублификацию по формуле ключ + 3..4%. Ну и я жду. Риски списания / невыплаты купонов считаю маленькие. Многие просто не учитывают, что достаточность капитала у ВТБ падает не из за плохих результатов, а из за супер роста активов (выданных кредитов)! При этом если открыть отчетность МСФО, то у ВТБ уже скопилась нераспределенная прибыль порядка 500 млрд на июнь 2024 (см приложение), которая пока просто не включена в капитал. То есть активы уже выросли, а заработанную прибыль пока в капитал не включили, поэтому падает норматив достаточности. Как только прибыль включат в капитал, он вырастет на 25-30%! Это кстати может привести к дополнительной переоценке суборда в 25 году, когда это все увидят

📝 ДОБАВИЛИ В КАТАЛОГ ❗Сразу пояснения! Я заранее предугадываю вопросы и комментарии по поводу данных "новинок". Навряд ли они кого-то заинтересуют (хотя, может какой-нибудь подпольный миллионер Корейко, и воспользуется 😁). Поэтому даже не стала их разделять. Данные бумаги появились в Т ещё в конце мая. И каждый раз, когда я перепроверю, не появилось ли чего новенького в каталоге, я натыкаюсь на эти 4 бумаги и у моего внутреннего перфекциониста начинает дёргаться глаз 👁️, что они есть, а я их не выложила. Так что можно я их тут тихонько выложу, и буду далее спокойна 🙂. Спасибо за понимание ✌🏼 ✅ ВТБ СУБ-Т2-1 🆎 Рейтинг: ААА 🔍 $RU000A102879 🧾 Тип купона: Плавающий 🪙 Ставка купона: 7,6% 🔸 1-11 купон: 7,6% 🔸 12-21 купон: G-Curve (ОФЗ 5 лет) + (7,6% - G-Curve (ОФЗ 5 лет)) 🗓️ Купонный период: 💯 Номинал: 10.000.000 ₽ 💰 Объём: 70 млрд. ₽ 🔙 Амортизация: Нет 🔚 Оферта: Да (call-оферта) 📆 Дата размещения: 14.10.2020 📅 Дата погашения: 02.04.2031 🚨 Статус "Квал": Да ✅ ВТБ СУБ-Т1-6 🆎 Рейтинг: ААА 🔍 $RU000A1034Q5 🕵🏼‍♀️ Ссылка: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A1034Q5 🧾 Тип купона: Плавающий 🪙 Ставка купона: КС + 3,75% 🗓️ Купонный период: 182 дня 💯 Номинал: 10.000.000 ₽ 💰 Объём: 7,5 млрд. ₽ 🔙 Амортизация: Нет 🔚 Оферта: Да (call-оферта 18.11.2026, далее в дату окончания каждого 10-го купонного периода) 📆 Дата размещения: 26.05.2021 📅 Дата погашения: - 🚨 Статус "Квал": Да Предыдущий выпуск: $RU000A1034P7 ✅ ВТБ СУБ-Т1-11 🆎 Рейтинг: ААА 🔍 $RU000A103SB8 🕵🏼‍♀️ Ссылка: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A103SB8 🧾 Тип купона: Плавающий 🪙 Ставка купона: 10% 🔸 1-11 купон: 10% 🔸с 12 купона: на ближайшие 10 купонов G-Curve (ОФЗ 5 лет) + 2,77% 🗓️ Купонный период: 182 дня 💯 Номинал: 10.000.000 ₽ 💰 Объём: 18,510 млрд. ₽ 🔙 Амортизация: Нет 🔚 Оферта: Да (call-оферта 29.03.2027, далее в дату окончания каждого 10-го купонного периода) 📆 Дата размещения: 04.10.2021 📅 Дата погашения: - 🚨 Статус "Квал": Да Другой выпуск: $RU000A103SC6 ✅ ВТБ СУБ-Т1-13 🆎 Рейтинг: ААА 🔍 $RU000A104JW1 🕵🏼‍♀️ Ссылка: https://www.tinkoff.ru/invest/bonds/RU000A104JW1 🧾 Тип купона: Плавающий 🪙 Ставка купона: КС + 3,75% (не ниже 9,5%) 🗓️ Купонный период: 91 день 💯 Номинал: 1330.000.000млн. ₽ 💰 Объём: 108,44 млрд. ₽ 🔙 Амортизация: Нет 🔚 Оферта: Да (call-рферта 13.05.2027, далее в дату окончания каждого 20-го купонного периода) 📆 Дата размещения: 17.02.2024 📅 Дата погашения: - 🚨 Статус "Квал": Да Предыдущий выпуск: $RU000A103SC6 #облигации_втб #облигации_втб_суб