Эталон-Финанс - девелоперская компания, реализующая в Москве объекты жилой, коммерческой недвижимости и комплексного развития территории.
Доходность к погашению | 29,94% | |
Дата погашения облигации | 15.09.2026 | |
Дата выплаты купона | 18.03.2025 | |
Купон | Фиксированный | |
Накопленный купонный доход | 8,736 ₽ | |
Величина купона | 17,7 ₽ | |
Номинал | 780 ₽ | |
Количество выплат в год | 4 | |
Субординированность | Нет | |
Амортизация | Да | |
Для квалифицированных инвесторов | Нет |
Эталон. Обзор 👀 Общий обзор 🏢 "Эталон" – одна из ведущих строительных компаний России, специализирующаяся на объектах комфорт-класса в крупных городах, таких как Москва и Санкт-Петербург. Жилплощади на душу населения в России меньше, чем в Европе (в Москве и Санкт-Петербурге – 20 и 27 кв. м соответственно), но спрос поддерживается доступностью ипотеки, которую субсидирует государство. Рынок активно консолидируется: доля топ-20 компаний достигла 48%, при этом количество игроков сократилось на треть. 🤔 Консолидация усиливает конкуренцию за качественные участки, вынуждая крупных девелоперов осваивать новые регионы и улучшать продукты через дизайн, экологическое строительство и инновационные технологии. "Эталон" стремится увеличить объемы бизнеса путем приобретения мелких застройщиков и снижения затрат за счет автоматизации проектирования и внедрения модульных технологий. 💰 Финансовая часть 📊 Компания продолжает расти, выручка увеличивается благодаря повышению цен и увеличению объемов продаж. Рост EBITDA обусловлен увеличением выручки и снижением затрат на SG&A. Валовая и операционная маржа остаются высокими. 🧐 Есть опасения, что отмена льготной ипотеки приведет к замедлению роста цен и снижению маржи. Риски падения спроса смягчаются инструментами финансирования сделок. Проектное финансирование "Эталона" полностью покрыто средствами на эскроу, поэтому не учитывается при расчете долга. Чистый корпоративный долг находится на приемлемом уровне, средний показатель покрытия проектного финансирования составляет 1,3. Отток свободного денежного потока (FCF) не является критичным, так как строительство ведется за счет проектного финансирования. Расходы на проценты составляют 70% от операционной прибыли и 35% от EBITDA, что не является катастрофическим для компании. ✔️ Операционная часть ☝️ Среди плюсов компании – низкий уровень ипотеки, что помогает избегать проблем, связанных с продажей недвижимости через кредиты. Продажи растут уверенно, особенно за последние годы; цены выросли с 2020 года, а объем продаж увеличивается каждый год. С середины 2023 года наблюдается уменьшение денежных поступлений от продаж из-за использования рассрочек. Основные платежи поступают только после окончания строительства, что объясняет разницу между продажами и текущими доходами. Задолженность по рассрочкам составляет около 2% (как и по ипотеке), но компания контролирует ситуацию, и она остается стабильной. 💸 Дивиденды ⏩ Ожидания относительно выплаты дивидендов отсутствуют. Компании необходимо сосредоточиться на выходе из кризиса и укреплении капитала. Хотя в информационном пространстве обсуждается наличие финансовых резервов у застройщиков, на практике они были направлены на увеличение земельных банков, запуск новых проектов и сделки слияний и поглощений. «Эталон» также следует этой стратегии, как и другие игроки сектора. ⚖️ Инвестиционный взгляд 🔥 Компания адаптируется к изменениям и расширяет региональное присутствие; продажи растут стабильно. Стратегия включает покупку местных строительных компаний и внедрение новых технологий. Эскроу-счета полностью профинансированы. Долг "Эталона" приемлемый, проектные обязательства покрыты средствами с эскроу-счетов. В ближайшие два года ожидается улучшение финансовых показателей благодаря развитию регионов. Позиции "Эталона" лучше конкурентов, но отрасль остаётся в кризисе. 🎯 Цель установлена с горизонтом на 01.03.26 💼 Портфель 📌 Акции $ETLN компании входят в портфель по стратегии &Взвешенный_выбор 💳 Облигации по причине высокой надежности тоже входят в специальный облигационный портфель: - Эталон Финанс 002P-02 $RU000A109SP5 - Эталон выпуск 002Р-01 $RU000A105VU7 - Эталон-Финанс выпуск 3 $RU000A103QH9 #Эталон #Обзор #Строительство #Недвижимость #Консолидация #Девелоперы #Ипотека #Финансы #дайджест_пульса #пульс_оцени
#nrd Тикеры: $RU000A103QH9 Время новости: 11.01.2025 Тема новости: (DSCL) О корпоративном действии "Раскрытие информации" с ценными бумагами эмитента АО "Эталон-Финанс" (выпуск облигаций 4B02-03-55338-H-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1213634 Резюме: Корпоративное действие АО "Эталон-Финанс" связано с раскрытием информации о выпуске облигаций (4B02-03-55338-H-001P). Запланированная дата действия - 29 января 2025 года, с фиксацией списка владельцев 31 декабря 2024 года. Эмитентом являются облигации с регистрационным номером RU000A103QH9 и номинальной стоимостью 1000 рублей. Сентимент: Нейтральный.
#moex Тикеры: $RU000A103QH9 Время новости: 20.12.2024 14:45 Тема новости: 20.12.2024, 14-45 (мск) изменены значения верхней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков ценной бумаги RU000A103QH9 (ЭталФинП03). Ссылка: https://www.moex.com/n76092/?nt=0 Резюме: 20 декабря 2024 года изменены значения верхней границы ценового коридора и диапазона оценки рыночных рисков для ценной бумаги RU000A103QH9 (ЭталФинП03). Новая верхняя граница составляет 83.98 рубля, а диапазон оценки рыночных рисков увеличен до 684.23 рубля, что соответствует ставке 12.5%. Сентимент: Нейтральный.