xextr
xextr
17 мая 2020 в 14:42
$VTBR $SBER Серия 3. Продолжим историю. Наш банк работает уже 5 лет, каждый год платит дивиденды в размере 0,28 руб (100% прибыли), все стабильно. Продолжается бурный рост экономики, но для дальнейшего роста банка требуется увеличение капитала банк. Напомню, что состоит капитал из взносов акционеров и нераспределенной прибыли (в нашем случае 0 руб, так как всю прибыль выплатили дивидендами). Акционеры принимают решение разместиться на бирже - провести ipo. Это позволит привлечь дополнительный капитал для дальнейшего развития банка. Текущий капитал 10 акции по 1 рублю, то есть 10 рублей. Решено увеличить капитал в 2 раза. Для этого необходимо привлечь ещё 10 руб. Сколько же новых акции для этого необходимо выпустить? Увеличение капитала до 20 руб позволит увеличить депозиты до 180 руб, а активы до 200 руб. При прежних ставках банк заработает 200*10%-180*8%=5,6 руб. чистой прибыли ежегодно. Так как компания стабильная, становится публичной, а экономика развивается, то инвесторы смотрят на банк с большим интересом - требуемая доходность акционерного капитала снижается с 20% до 18%. Весь акционерный капитал после IPO оценивается в 5,6руб/18%~30 руб. Но нам нужно привлечь только 10 руб. Тогда существующие 10 акции оцениваются в 30-10=20 руб., или по 2 руб за акцию. Получаем, чтобы привлечь ещё 10 руб нужно продать всего по 5 акций по 2 рубля. Именно по этой цене и начинают торговаться акции на бирже. Теперь у нашего банка 15 акции, торги на бирже показывают цену 2 руб. Суммарно на бирже акции стоят 15*2=30 руб - этот показатель называеися рыночная капитализация компании (market capitalisation). Текущая цена предполагает, что каждая акция будет обеспечивать 5,6/15= 0,37 руб прибыли и обеспечивать 18% доходности к текущей цене акции. Напомню, что основатели банка получали 28% доходности в первые годы. Если бы на ipo новые акционеры требовали столько же, то банку пришлось бы удвоить количество акции для удвоения капитала. Но снижение рисков по мере становления банка притягивает всё больше инвесторов и увеличивает стоимость акции. Получается, что чем раньше инвестор купил акции, тем больше он мог заработать. Но здесь нельзя забывать, что те, кто покупал банк на ранних стадиях, сильно рисковали, так как молодой банк имел больше шансов обанкротиться, чем многолетний банк, размещающийся на бирже. Также отмечу, что рыночная капитализация, 30 руб , не имеет ничего общего с балансовыми показателями банка (напомню, капитал 20 рублей). Рыночная капитализация является всего лишь текущим мнением инвесторов о стоимости банка и не влияет на операционную деятельность. Также рыночная капилизация выступает неким показателем эффективности менеджмента - чем выше инвесторы ценят банк, тем лучше отработал менеджмент. Поэтому зачастую менеджмент заинтересован в росте цены акции порою даже больше, чем сами инвесторы. Хотел 3 серию посвятить кризису, но решил немного изменить сюжет.
0,034215 
+235 761,46%
183,85 
+39,12%
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
12 ноября 2024
Positive Technologies: большой потенциал в будущем, но не сейчас
11 ноября 2024
Яндекс: диверсифицированный IT-гигант
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Vlad_pro_Dengi
+39,6%
9,5K подписчиков
FinDay
+31,3%
29,2K подписчиков
Invest_or_lost
+2,7%
24K подписчиков
Positive Technologies: большой потенциал в будущем, но не сейчас
Обзор
|
Вчера в 17:45
Positive Technologies: большой потенциал в будущем, но не сейчас
Читать полностью
xextr
183 подписчика 13 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+10,33%
Еще статьи от автора
25 февраля 2021
SBER злости не хватает, напишу хоть здесь. По своей глупости открывал пару лет назад ИИС в Сбере. Позже понял, что это убогое приложение ни для чего особо не пригодно и оставил его на роль облигационного кошелька, благо с задачей покупки облигации раз в пару месяцев с горем пополам справлялось. Тут зашёл в очередной раз в приложение и замечаю, что вроде как не хватает кругленькой суммы. Таких потрясений, чтобы краткосрочные надежные облигаций потеряли пару процентов за пару недель вроде не было, но понять что произошло не возможно - нет никакой статистики, ни истории операции. Пришлось доставать дебильные отчеты, которые стопками валяются на почте. В итоге убеждаюсь, что портфель реально потерял пару процентов, количество денег при этом не изменилось. Пришлось построчно сравнивать все позиции в портфеле на телефоне (нового отчёта ещё нет) с позициями из пдф отчёта, а ведь они и называются там по-другому и представлены в АЛФАВИТНОМ порядке!!! Несколько минут мучений и нахожу, что пропали облигации Магнит 3РО2, оказывается были погашены 23 февраля. Но где деньги??? Ни купоны не пришли, ни само тело. Рискнул написать в чат поддержки, мало ли что-то поменялось, ведь предыдущее мое обращение от 2018 года так и висит одиноко без ответа. Действительно, не прошло и пары часов, как после швыряния запроса по сотрудникам нашелся некий Роман, который посоветовал обратиться в депозитарий и прикрепил телефонный справочник с кучей номеров на двух страницах пдф!!! На мою просьбу им самим обратиться в свой депозитарии и все же выяснить, почему я до сих пор не получил деньги и когда их переведут, сотрудник поддержки ответил, что он "не выполняет денежные переводы". В очередной раз убеждаюсь, что зелёный товарищ не сдвинулся со своего днища. Не удивлюсь, если они ещё подсписывают незаметно деньги с брокерских и расчетных счетов и зачисляют себе в годовую прибыль. И эти мудозвоны ещё собираются создать экосистему? У меня уже все, что имеет какое-либо отношение к сберу вызывает рвотный рефлекс!
28 октября 2020
GAZP расходимся, газ больше никому не нужен. Новые технологии...
17 июня 2020
AFLT Взгляд на допэмиссию Для начала небольшой экскурс в финансы: 1. С 2015 года компания привлекла 500 млрд долга. На конец 1 кв. 2020 чистый долг - 704 млрд. руб. 2. За этот же период, с 2015 года, компания получила 10 млрд. убытков. За 1й квартал 2020 убыток составляет 20 млрд. То есть за 5 лет до ковида компания получила 10 млрд прибыли 3. Балансовая стоимость чистых активов - минус 120 млрд. На сегодня компания убыточна на операционном уровне, то есть у компании нет денег не то что платить по кредитам и лизингам, а даже на зарплату персоналу и содержание самолетов. По итогам 2020 прогнозируется убыток 40 млрл. руб. Единственный способ избежать банкротства прямо сегодня - занять денег. То есть либо взять кредит, либо выпустить новые акции. Вряд-ли какой нормальный кредитор даст денег компании, которая даже до кризиса не зарабатывала никогда. Каким-то чудом сегодня акционеры оценивают компанию в 90 млрд. руб. Выпуск новых акции на сумму 80 млрд. по сегодняшней цене приведет к тому, что у текущих акционеров просто заберут половину - если даже когда-нибудь это чудо получит какую-то прибыль и решит выплатить дивиденды, то сегодняшние акционеры получат в два раза меньше дивидендов, чем получили бы при отсутствии доп эмиссии. То есть если акция даже и стоила 90 руб, то после эмиссии она автматически будет стоить 45-50 руб. (эффект был бы другим, если б деньги пошли на развитие компании, в данном же случае это взнос на спасение) А ведь не факт, что этого хватит. Могут выпустить ещё и ещё новых акции. Странно, что никого даже не смутил тот факт, что все авиакомпании мира упали в цене в разы, а Аэрофлот даже половины не потерял. В итоге я как дебил смотрел на растущие котировки Аэрофлота зашортив на 70 руб 🤣 ох уж этот эффективный рынок)