&Торговая сторона Хочется отметить не вполне ясную динамику в бумагах Россетей Центра, которые по сути никак не восстановились после летнего падения рынка, в отличие от той же ЦП, которая отросла с минимума на 30% или Волги, которая толком не падала. В то же время в стратегии на сегодня это основная позиция. Очевидно, что в условиях высоких ставок рынок обращает внимание на долговую нагрузку компании, поэтому покупки конкретно здесь идут в последнюю очередь. Также не добавляет оптимизма оккупация Украиной части территории обслуживания компании, хотя мало кто считал, что это около 0.1%. Тем не менее, с учётом значимо подросших процентных платежей, прибыль компании по МСФО составила более 4 млрд. руб. за полгода, и это еще с непонятными прочими операционными расходами на 1 млрд за вычетом налога. Истории известны случаи, когда прибыль компании во втором полугодии превышала уровень первого, в Волге и в ЦП это вообще практически норма. При этом, по информации самой компании, публикуемой в ежеквартальных презентациях, прирост среднегодового (!) тарифа составит 6% (то есть, за 2 полугодие 12%?). Это существенное повышение, и вероятность повторить прибыль первого полугодия во втором я оцениваю как значительную. Если это предположение оправдается, то прибыль в 2024 году окажется на уровне 2023 года, как и дивиденд, который на сегодня дал бы 17%. Казалось бы, у ЦП ситуация намного лучше, однако удерживать грубо по одинаковой (0.38 против 0.33) цене одинаковые по выручке, роду занятий и находящиеся под единым управлением компании, у одной из которых 42 млрд акций, а у второй 113, мне религия не позволяет, и никакая более низкая EV у ЦП меня не убедит. Плюс положительный эффект на прибыль тогда, когда ставку всё же начнут снижать, у Центра будет существенно интереснее. В общем, всю позицию в МРСК перебросил в Центр. Все решится по факту публикации отчетности по РСБУ за третий квартал, ждать осталось всего лишь месяц. Самые минимальные ожидания - прибыль за квартал не менее 3 квартала прошлого года как по МСФО, так и по РСБУ, или 5.8 за 9 месяцев как по МСФО, так и по РСБУ. В случае недостижения даже этого уровня, следует признать себя неправым и выйти. $MRKC