ДНЕВНИК ФИНАНСОВОГО ДИЛЕТАНТА. Основные показатели фундаментального анализа. Часть 1. Конечно вы прекрасно знаете обо всех финансовых показателях и мультипликаторах. Но я просто должен об этом написать, хотя бы для того, чтобы упорядочить свои мысли. Так что бывалые могут проходить мимо. А для кого-то надеюсь будет полезно. Давайте для начала в общих чертах разберемся из каких частей состоит компания. Во-первых, у компании есть собственный (или акционерный) капитал (В) – это сумма уставного капитал, нераспределенной прибыли и остальных собственных средств компании. Во-вторых, заемные средства, это либо кредит в банке, либо выпущенные облигации. Сумма собственного капитала и заемных средств равна сумме активов компании (А) - это имущество, способное приносить доход. На предприятии это: здания, оборудование, сырье на складах, деньги на счетах, автотранспорт и многое другое. А то сколько компания стоит на рынке (сумма стоимости всех ее акций) –капитализация (P). Уже из этих знаний можно получить первый мультипликатор сравнив собственный капитал и капитализацию: если капитал больше капитализации – компания недооценена, если наоборот, то переоценена. Раньше мультипликатору Р/В уделяли огромное внимание. Но сейчас этот мультипликатор умер, потому что революционная технология или идея может стоить гораздо дороже древних средств производства. Завод с современными технологиями может обгонять по выручке более крупные но морально устаревшие фабрики. Что уж говорить о таких компаниях как Facebook {$FB} или Microsoft $MSFT , там соотношение Р/В вообще ничего не значит. Теперь перейдем к одному из важнейших показателей - выручка (S). Выручка - это полная сумма требований (в том числе неоплаченных), предъявленных предприятием покупателям в результате реализации произведенной продукции, услуг, работ за определенный период. Выручка важнейший показатель потому что именно по ней мы можем сделать вывод пользуются ли товары или услуги данной компании спросом. Выручка растет значит все больше людей становится клиентами, выручка падает значит падает и спрос на товар. После выручки логично обратить внимание на чистую прибыль (Е) - те деньги, что остались от выручки после всех вычетов: капитальных затрат, погашения долгов и т.д. Нас как акционеров больше всего интересует именно прибыль. Ведь это те деньги, которые пойдут либо на дивиденды, либо на развитие нашей компании. Чем большую часть выручки составляет прибыль тем лучше. Это говорит о высокой маржинальности бизнеса. Ну и наконец священный Грааль фундаментального анализа – мультипликатор Р/Е капитализация деленная на чистую прибыль. Эта величина показывает сколько годовых прибылей составляет капитализация компании или по другому за сколько лет данный бизнес полностью окупится. Допустим я купил гараж за 200 тысяч рублей и сдам его в аренду за 50 тысяч в год. Через четыре года затраты на покупку гаража полностью окупятся. Мой Р/Е равен 4. Каким должен быть Р/Е для компании, чтобы она была выгодной покупкой вопрос скорее философский. Сколько лет вы готовы ждать полной окупаемости бизнеса? Ответ не очевиден. Для кого-то и 15 лет допустимый срок, а кто-то не готов ждать даже 10. Поэтому я раскрываю вам лайфхак, переводящий этот вопрос из плоскости философии в плоскость математики. Нужно всего лишь перевернуть этот мультипликатор и сделать из него Е/Р. И вы получите доходность в процентах. А ее уже можно сравнить с доходностью по вкладам и облигациям. Для меня доходность компании должна быть как минимум в два раза выше, то есть если облигации дают доходность около 6%, то требуемая должна быть минимум 12%. Если у вас под рукой нет данных по прибыли и капитализации, то можно просто воспользоваться формулой 1/(Р/Е) *100.