НЛМК - идея или нет? Пока сам не пойму))) Компания на которую я поглядываю и никак не пойму - надо оно мне или нет? С одной стороны, выпуск стали снижается и пока главный спрос, со стороны стройки, только утихает. С другой- выплавка стали в январе – октябре 2024 г. сильнее всего упала у группы ММК, ПМХ и «Северстали» – на 12, 18 и 8% год к году соответственно. НЛМК снизил выпуск по итогам 10 месяцев на 4,7% до 11,3 млн т., что не так плохо. Да еще рынок в Европу у компании не закрыт, а часть продукции не попадет под санкционный запрет еще несколько лет. Учитывая текущий курс валюты, звучит интересно. Компания идет примерно на 15% дивдоходности по текущей цене, что неплохо. А в случае мирового соглашения, начнет продавать больше и тут явно виднеется переоценка. С другой стороны, у Европы есть проблемы с производством и там экономика и промышленность замедляется, что может снизить спрос. С дивами тоже не ясно - Лисин уже платил в 2024 году, т.е. вполне может продолжить это делать... но при этом, перевел активы он не в РФ, а в ОАЭ, да и в целом не самый надежный управленец))) Вот и получается, что я могу легко представить, почему бумага за год сделает +100%, но так же легко могу представить расклад, при котором она пролежит на текущем уровне еще пару лет. PS: касательно отчета по РСБУ, где прибыль снизилась в 4 с лишним раза - это отчет головной компании, он не показателен. Для понимания, за 2023 год по РСБУ прибыль была 127,8 ярдов, а по МСФО 227,9. В 2022 году разница еще больше: 27,6 по РСБУ и 201,7 по МСФО, так что надо дождаться именно МСФО. Хотя источник выплаты дивов, это прибыль РСБУ, но нет проблем поднять деньги с дочек для выплаты. Живой пример как на РСБУ поднять денег и выплатить дивы - Магнит, который вообще объявил дивиденды, при том, что денег этих у компании еще нет. Надо признать, что решение для меня неожиданное - выплатить 560 рублей на акцию, когда на балансе было всего 350 рублей на акцию. Но как раз с дочек будут подняты деньги в январе и сразу пущены на дивиденды. И если техническая сторона вопроса еще понятна, то зачем это делать - загадка. У компании хватает долгов, а они берут деньги из прибыли прошлых лет и выплачивают их, вместо закрытия обязательств. NLMKRU000A107EL8NMZ4NMH5MGNTRU000A105KQ8RU000A105TP1RU000A1090K0 #прояви_себя_в_пульсе #идея

АФК Система: МСФО 3кв2024 Выручка 313.3 млрд руб (+13% г/г) OIBDA 84.3 млрд руб (+5.4% г/г) Чистый убыток 2.6 млрд руб Капзатраты: 48.3 млрд руб Чистые финансовые обязательства на конец сентября — 288.7 млрд руб (+12.6% за квартал) и еще 400 млрд. в планах!!! Пока по году компания не свалилась в минус и показывает слабоположительные результаты: Выручка ₽888 млрд (+20% г/г) OIBDA ₽246,4 млрд (+12,6% г/г) Чистая прибыль: ₽1,8 млрд При этом, мы понимаем, что даже при средней ставке в 4 квартале на уровне 3 квартала, компания закончит год в убытке, но по факту, средняя ставка только растет. При этом, если смотреть на соотношение стоимости активов к стоимости самой Системы, то дисконт находится на обычном для компании уровне, т.е. каких-то особых условий нам не предлагают даже по текущим уровням. Лично я не вижу смысла покупать компанию, которая закончит год в убыток (при этом точно не обделит себя щедрыми годовыми бонусами), имеет большую долговую нагрузку и сразу несколько проблемных активов в период высоких ставок. Рынок предлагает сейчас многие бумаги по хорошей цене, AFKS не в этом списке. RU000A1098F3RU000A108GN7RU000A108GL1RU000A101Q26RU000A0JWYQ5RU000A0JVUK8RU000A1008J4RU000A102FS1RU000A102FT9RU000A102SV8RU000A103C95RU000A106Z46 #прояви_себя_в_пульсе #отчет

Слабеющий рубль держит котировки После дня паники на внешнеполитических заявлениях и распродажи акций, началась паника из-за ослабления рубля и покупка экспортеров. Больше всего довольны брокеры этими метаниями - комиссия за сделки идет исправно. По факту, часть бумаг вчера прикрыл, которые буквально за день хорошо отскочили. TGKN с момента перевода статуса на "покупать", за сутки выросла на 20%, как тут не продать, даже при наличии дальнейшего апсайда, если к высокой инфляции добавился слабеющий рубль? Жду повышение ставки до 23% с возможным продолжением повышения и далее. При этом помним, геополитика может принести резкую переоценку вверх, так что без акций в портфеле тоже нельзя. В то, что рублю дадут улететь совсем сильно вниз не верю, инструменты вернуть его в нужное русло есть и скорее всего через пару месяцев рубль будет крепче, чем сегодня. Что еще интересного: - VTBR выкатил МСФО с ЧП на уровне прошлого года. Много разовых доходов, следующий год будет точно хуже и банк это сам понимает. Плюс будут брать Почта банк за капитал, что очень дорого при текущей ситуации; - T выросли в ЧП на 39%. После приобретения Росбанка капитал вырос до 503 млрд руб. (+70%), рентабельность капитала за 3 квартал составила 37,8% (32,7% за 9 месяцев). Очень сильный отчет; - В SGZH некоторые брокеры обещают прикрыть шорты принудительно, на чем состоялась вчера ракета, напомнив всем об опасности инструмента "шорт"; - VSEH отчитался, ЧП -12% год к году. Чистый долг/EBITDA: 2х, проценты сильно давят на доходы. Пока не интересно, даже после такого падения; - За январь-октябрь 2024 выплавка стали в России сократилась на 7% г/г, до 59,1 млн тонн. Наиболее значительное снижение показали MAGN (-12%) и CHMF (-8%); - MOEX включит в базу расчета основных индексов акции HEAD, SVCB и UGLD.