📉 Транснефть TRNFP | Кратко о повышении налога до 40% Вчера Комитет Думы одобрил повышение до 40% налога на прибыль «Транснефти» на 6 лет. Т.е. компания будет платить 40% вместо 25%. Фактически, это снизит потенциальную прибыль компании до 2030 года на 20% (0,15/0,75=0,2). Если, при прочих равных, компания могла бы заработать около 300 млрд р за 2025й год, то сейчас эта сумма уменьшится на 60 млрд р до 240 млрд р. ℹ️ Капитализация Транснефти сейчас составляет около 792 млрд р (1092 р/акция). 👆 Т.е. с повышенным налогом fwd p/e 2025 будет около 3,3, если не меньше, а дивиденды около 15% к текущей цене акций. В целом, это неплохо, если учесть, что новых сюрпризов конкретно для этой компании уже особо ждать не стоит. Бумаги торгуются уже с приятным дисконтом к справедливой цене. 📄 В целом, для меня удивительно, что эти риски начинают реализовываться только сейчас, хотя весь 2022й и 2023й годы основной удар принимал только Газпром, Алроса и еще буквально несколько компаний. Сейчас решение по Транснефти тоже не совсем понятное и в масштабах государства оно ничего не дает, кроме удара по инвест климату. Куда более понятным было бы обложение доп. налогами нефтяников, которые генерируют триллионы прибыли, формируют кубышки и не растут в операционке. Это было бы плохо для рынка, но это были бы существенные суммы, которые что-то решают. P.S. Что касается геополитики (изменения доктрины и вчерашнего выступления Путина), то всё это немного напоминает ту риторику, которая была до СВО. Со стороны РФ каких-то уступок не жду (их просто особо некуда делать), поэтому посмотрим на действия Запада. По рынку это ничего особо не меняет, но, в случае каких-то инцидентов, конечно рынок могут пролить и ниже. В любом случае, около 2400 точно буду докупать/покупать, а далее по ситуации. Всем хорошего дня ❤️

​⚡️ Европлан LEAS | Есть ли потенциал роста у акций компании? Кратко. ▫️Капитализация: 75,2 млрд ₽ (627₽/акция) 📊 Результаты 3кв2024: ▫️Чистый % доход: 6,7 млрд ₽ (+46,8% г/г) ▫️Чистый непроцентный доход: 4,4 млрд ₽ (+32,7% г/г) ▫️Чистая прибыль: 2,5 млрд ₽ (-30,2% г/г) ▫️скор. чистая прибыль: 4,6 млрд р (+27,5% г/г) ✅ Если скорректировать прибыль на эффект от пересчета налога на прибыль (повышение с 20% до 25%), то компания заработала 4,6 млрд р в 3кв2024. 👆 Это отличный результат, так как увеличить прибыль получилось даже несмотря на сильный рост резервов под кредитные убытки и обесценение по возвращенным объектам лизинга. ✅ Чистые инвестиции в лизинг с начала года выросли на 13,6% г/г до 260,9 млрд р. Рост замедлился, но по итогам 2024 года все-равно будет неплохим. ❌ Высокая ставка и рост стоимости обслуживания обязательств давят на % маржу, но это не столь существенно. Более важной проблемой являются возможные кредитные убытки и их дальнейший рост в ближайшие 1-2 квартала. Более того, продолжает расти объем возвращенных объектов лизинга: 8,9 млрд р (+160% с начала года). 📊 Однако, судя по всему, ожидания менеджмента по прибыли в 14-16 млрд р по итогам 2024 года, включают в себя эти риски. Если компания заработает 15 млрд рублей, то fwd p/e 2024 будет 5, что вполне неплохо для растущего бизнеса Европлана с понятной дивидендной политикой. Однако, я склоняюсь к тому, что без проблем будет достигнута верхняя планка данного прогноза. Вывод: Несмотря на замедление роста и ряд сложностей, с которыми сталкивается компания в связи с высокими ставками, её положение выглядит вполне устойчивым, а прогнозы менеджмента реалистичными. Вполне возможно, следующие 1-2 квартала будут непростыми, но текущая цена акций уже впитала основной негатив и предполагает неплохой потенциал роста. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #LEAS #Европлан

📉 Распродажи на геополитике | Что же делать и чего ждать? Буду краток. 1. Рубль слабеет, поэтому для экспортеров это позитив, их фундаментал и форвардные показатели становятся лучше. 2. Компании без долгов или с небольшим долгом падают, но держатся лучше рынка, так как их % расходы не съедают прибыль. 3. Ставка будет снижаться, когда закончится СВО или будут реальные перспективы его завершения (думаю, что это середина 2025 года, логику ранее описывал). 👆Исходя из этого, мои фавориты на в текущей ситуации - это нефтянка и ИТ-сектор. Мой портфель по рынку РФ заполнен более чем на 1/3. Планирую подбирать/добирать такие компании как NVTK Новатэк, POSI Позитив, ASTR Астру, YDEX Яндекс, ROSN Роснефть, SNGSP Сургутпреф, TATN Татнефть и т.д. 🗓 Когда? Примерно, когда индекс будет 2400 - эту цель обозначал еще в июне, там фундаментально будет прям интересно. Заполню портфель примерно на 50%, независимо от геополитических событий. Дальше, если будет рынок ниже - уже по ситуации буду добирать качественные компании. Много зависит от того, что и посколько будут отдавать. 🔥Стоит ли бояться насчет форс-мажоров? Нет, чем дешевле, тем выгоднее покупать, вот и все. Если верите в ядерку или что-то подобное, то это уже другая реальность, в которой вам нужны будут компактные физические активы и другие вещи, а не цифры на счетах, поэтому в рамках инвестиций на рынке я бы об этом даже не думал особо. Это не касается инвестиций, которые мы здесь обсуждаем. 📊 В целом, сейчас ничего супер неожиданного не происходит. Новатэк на лоях 2022 года, да, удивительно для многих, но я делал обзоры этой компании, там все вполне логично и оценка только сейчас стала привлекательной для долгосрока. По многим компаниям аналогично. Из дешевого в ИТшке сейчас отмечу Позитив, соотношение риск/прибыль лучшее в секторе, на мой взгляд. ✅ В общем работаем, анализируем, покупаем и не спешим, сломя голову. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией