Привет! Это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль на минувшей неделе был стабильный, закрывшись в пятницу на уровнях около 81,7 рублей за доллар. На текущей неделе мы ожидаем увидеть укрепление рубля на фоне начала налогового периода. Мы сохраняем наш прогноз по паре доллар-рубль на этот год и ожидаем, что в ближайшие недели, национальная валюта все же начнет укрепляться до уровней около 78 рублей за доллар. Прогноз на текущий год: USDRUB около 73—77 в втором 2 квартале 2023 года и 74—78 во втором полугодии.

Понедельник, 24 апреля

Отчитываются

Русагро

Агрохолдинг

Выручка в первом квартале упала на 23% г/г, основное давление оказал масложировой сегмент. Из-за падения цен на масло компания сократила производство. Также сказался эффект высокой базы 1-го квартала прошлого года, когда спрос вырос на фоне геополитических и экономических рисков. Зато на рентабельность позитивно повлияло снижение себестоимости на фоне падения цен на подсолнечник. Реализация зерновых культур снизилась в связи с ожиданием лучшей рыночной конъюнктуры и заключенных контрактов на продажу во 2-м и 3-м кварталах. Снижение цен на сельскохозяйственную продукцию и ее производных было ожидаемым, при этом компания оптимизирует сроки реализации продукции, а также пользуется низкими ценами для повышения рентабельности других сегментов. 

Лента

Розничная сеть

Сопоставимые продажи в магазинах малого формата снизились на 8,7% преимущественно из-за падения среднего чека. Трафик, как мы и прогнозировали, сократился в большей степени в гипермаркетах. Роста выручки не удалось добиться даже за счет расширения — за 1 квартал компания открыла всего 7 новых магазинов. В результате общая выручка упала на 5,8% г/г. Выручка в сегменте «Лента Онлайн» упала на 9,1%, т. е. интеграция купленного «Утконоса» пока не показала положительного результата. Хотя по итогу квартала общие продажи от онлайн-коммерции выросли на 1,1% г/г.

Русгидро

Генерирующая компания

В понедельник Русгидро должна выпустить производственные результаты по итогам 1 квартала 2023 года. В последние два года выработка электроэнергии снижалась. В 2022 году лишь в первом квартале отметился рост — на 2,5% г/г, однако в течение остального года выработка падала, по итогам всего года снижение составило -8,7%. Однако снижение выработки компенсируется ростом цен на электроэнергию: продажи электроэнергии и мощности на розничном рынке 2022 год выросли на 3,7%.

Вторник, 25 апреля

Во вторник в США Conference Board опубликует мартовский индекс доверия потребителей, который измеряет отношение американцев к экономике и рынку труда. Потребительское доверие ухудшилось в феврале второй месяц подряд и ожидается, что в марте на фоне возникновения нестабильности в банковском секторе оно продолжит снижаться.

Отчитываются

WH Group

Мясо и мясная продукция

WH Group выпустит финансовые результаты за 1 квартал 2023-го. Ранее компания выпустила пресс-релиз, отмечая, что в предварительных неаудированных результатах за первый квартал чистая прибыль снизилась на 56% г/г: одновременно есть два тренда роста расходов на закупку свиней и снижение цен на свинину. Позитивный сюрприз для результатов может произойти за счет более сильного роста продаж переработанной продукции — это основной сегмент по зарабатыванию прибыли, и на фоне смягчения ковидных ограничений спрос на готовую продукцию может быть сильнее, чем на сырую свинину.

Среда, 26 апреля

В среду в России выйдут недельные данные по потребительской инфляции к 24 апреля. Согласно последним данным, с 11 по 17 апреля потребительские цены выросли на 0,04% н/н. Рост цен остается умеренным. По этой причине у Банка России, по нашему мнению, сейчас нет поводов повышать ставку на предстоящем заседании.

В США в этот день выйдут данные по заказам на товары длительного пользования за март.

Отчитываются

Whoosh

Прокат самокатов

Ведущий в России кикшеринговый сервис выпустит отчетность по МСФО за 2022 год. Отчетность за 9 месяцев 2022-го уже есть, поэтому будут интересны цифры по итогам 4 квартала, однако это так называемый «низкий» сезон, когда совершается малое количество поездок. А расходы в 4 квартале относительно высокие: кроме себестоимости, зависящей от количества поездок, есть и постоянные расходы — коммерческие, маркетинговые, а также инвестиции в развитие парка на новый сезон. К тому же, в 4 квартале компания вышла на IPO, в связи с чем понесла дополнительные расходы. По итогам 2022 года мы ожидаем:

· выручку 7,3 млрд руб. (+77% г/г)

· скорр. EBITDA 3,0 млрд руб. (+15% г/г, маржинальность 40,9%)

· чистую прибыль 978 млн руб. (-45,6% г/г)

Четверг, 27 апреля

В четверг в США выйдут предварительные данные по ВВП за 1 квартал 2023 года. Ожидается, что крупнейшая экономика мира выросла на 2% г/г в минувшие три месяца. 

Отчитываются

Яндекс

Поиск и реклама

Компания в первом квартале 2023 года вероятно продолжила наращивать рекламную выручку, хотя эффект от замещения ушедших игроков будет постепенно замедляться. Основное внимание инвесторов сейчас приковано даже не к финансовым результатам компании, а к определённости касательно будущей реорганизации. 

Юнипро

Генерирующая компания

Юнипро выпустит результаты по РСБУ за 1 квартал 2023-го: темпы роста финансовых показателей будут ниже, чем в 2022-м из-за эффекта высокой базы, поскольку в прошлом году уже активно функционировала Березовская ГРЭС. Главным ожиданием событием для компании является продажа мажоритарной доля в Юнипро инвесторам из дружественных стран: сейчас основным владельцем является немецкий Uniper, а ему нужно разрешение российских властей на продажу Юнипро. Когда разрешение будет получено, Юнипро сможет выплатить щедрые дивиденды и за 2022, и за 2021 годы.

Fix Price

Сеть магазинов фиксированных цен

Компания поделится результатами за первый квартал. Рост среднего чека может замедлиться на фоне высокой базы прошлого года. В прошлом году компания испытывала проблемы с падением трафика, если в первом квартале снижение сохранится, мы можем увидеть низкий рост сопоставимых продаж. Компания продолжает расширение на российском рынке и в первом квартале инвестировала в открытие нового распределительного центра в Домодедово, что, конечно, окажет давление на свободный денежный поток. 

X5 Group

Ритейлер

Компания опубликует финансовые результаты за первый квартал. Согласно ранее выпущенным операционным показателям, выручка выросла на 15% г/г, а динамика сопоставимых продаж составила 6,5%. Рост трафика замедлился в основном из-за низких значений в сети Перекресток, на которую в первом квартале пришлось 13,5% выручки. Выручка по итогу квартала показала хороший рост с учетом закрытия и реорганизации сети «Карусель». Группа продолжает сокращать число магазинов «Перекресток» и расширять сеть дискаунтеров «Чижик», что актуально на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения. Однако в первом квартале мы можем увидеть снижение рентабельности по EBITDA.

Пятница, 28 апреля

В России состоится заседание Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке. Рост потребительских цен оставался умеренным с последнего заседания, а инфляционные ожидания населения снизились. Ожидаем, что Банк России оставит ключевую ставку неизменной, но сохранит жесткую тональность на фоне ослабления рубля, а также сохраняющихся повышенных расходах бюджета.

В пятницу в Японии состоится также заседание регулятора, а также выйдут апрельские данные по инфляции, статистика по промышленному производству и уровню безработицы за март.

В Еврозоне в этот день выйдут предварительные данные по ВВП за 1 квартал 2023 года. Ожидается, что экономика выросла на 1,4% г/г в минувшие три месяца. 

Отчитываются

MD Medical

Сеть частных клиник

Компания опубликует операционные результаты за первый квартал. Мы ожидаем увидеть позитивную динамику выручки, поскольку уже не будет эффекта высокой базы 2021 года, которая сформировалась на фоне пандемии. Основной риск в этом году — снижение реальных располагаемых доходов населения, как следствие, снижение спроса на частные мед.услуги. Именно поэтому в этом году компания расширяется только в Москве, а в регионах повышает загруженность уже открытых центров.

Окей

Продовольственная сеть

В операционных результатах первого квартала мы ожидаем продолжающееся падение сопоставимого трафика в гипермаркетах, особенно на фоне высокой базы прошлого года. В совокупности с замедлением роста среднего чека, сопоставимые продажи также могут показать падение. Но возможен рост общей выручки за счет открытия новых магазинов сети «Да!». Хотя доля выручки сети дискаунтеров растет, это оказывает негативное влияние на общую рентабельность бизнеса.

А что там с нефтью и сырьем?

После четырех недель роста на прошлой неделе нефтяной рынок скорректировался и продолжает немного снижаться на этой неделе. Сейчас нефть марки Brent дешевле $81 за баррель, а WTI — ниже $78 за баррель. Эффект от анонса снижения добычи ОПЕК+ уже исчерпывается, и на первый план вновь выходят угрозы рецессии в мировой экономике.

Gas Infrastructure Europe выпустил статистику по европейским газовым хранилищам. По состоянию на 16 апреля, они заполнены на 55%. Это больше, чем годом ранее (тогда было около 30%), потому что зима 2022/23 выдалась довольно теплой. Однако в прошлом году уровень заполненности в середине апреля уже начинал расти в результате активных закупок газа. Сейчас же этого не происходит, и активные покупки будут отложены во времени. Поэтому европейский TTF также дешевеет, в понедельник он торгуется ниже $450/тыс. кубометров. А вот покупатели из других регионов начинают активнее покупать североамериканский газ, и на этом фоне котировки Henry Hub выросли за прошлую неделю на 5,3% (до $2,23/mbtu).

На прошлой неделе цены на золото стабильно торговались на уровне $2000/унцию. Однако в пятницу, после публикации сильных данных по PMI в США и роста ожиданий повышения ставки ФРС США, цены на золото упали на 1,3% (до $1980/унцию). В ожидании заседания ФРС в следующем месяце цены на золото могут быть под давлением, но в дальнейшем по мере завершения цикла ужесточения монетарной политики ФРС есть потенциал дальнейшего роста котировок золота.

Криптовалюта

Аналитики платежной инфраструктуры Mercuryo считают, что цена на биткоин может вырасти до 35 тысяч долларов — самого высокого уровня с мая 2022 года — к концу второго квартала, при условии сохранения текущих тенденций. Это предполагает рост до 25% по сравнению с текущими уровнями.

Такие прогнозы звучат, несмотря на то, что с 10 апреля токен изо всех сил пытался превысить отметку в $30 тысяч , на фоне более высоких процентных ставок, высокой глобальной инфляции в дополнение к повышению доверия к традиционным банкам, что, ограничивает спрос на криптовалюты.  

На прошлой неделе топовой монете удалось достичь отметки в 31 тысяч долларов впервые за 10 месяцев, но лишь на короткое время, прежде чем она упала ниже $28 тысяч уже в пятницу.  Отметка в $30 тысяч — это то место, где цена BTC стояла с июня прошлого года, прежде чем начался очередной крипто-коллапс, переросший в еще более глубокую распродажу.

Тем не менее биткоин с начала года вырос на 67% на фоне спекуляций о том, что Федеральная резервная система скоро перестанет повышать ставки, и недавних стрессов в мировой банковской системе, которые вызвали интерес инвесторов к альтернативным активам. 

По данным CoinMarketCap, сейчас биткоин торгуется на уровне $27,4 тыс., а общая капитализация рынка криптовалют в настоящее время составляет $1,25 трлн.