$PLZL На прошлой неделе приобрел себе акции Полюс золото, на 5% от портфеля. Сейчас попробую объяснить почему именно именно эту компанию.
Прошлый год был довольно успешный, портфель прибавил +25%, но все мои активы это акции из них около 70% американские компании. Сейчас довольно много факторов говорят о том, что в ближайшие год-два может грянуть экономический кризис. Не знаю, верить этому или нет, но решил, что лучше подстраховать себя облигациями и золотом. Давно понимал, что эти активы должны обязательно быть в портфеле.
С облигациями все понятно, но актив золото решил поделить на золотой фонд $FXGD и акции какой-нибудь золотодобывающей компании.
Рассматривал также компании полиметал {$POLY}, Селигдар $SELG, Newmount $NEM . Посчитал мультипликаторы каждой компании и сравнил их друг с другом.
Итого получилось:
P/E: Полюс - 13,22; Полиметалл - 23,27; Селигдар - (-28,65)(показали отрицательную прибыль за последние четыре квартала); Newmount - 9,95.
Долг/EBITDA: Полюс - 3,05; Полиметалл - 5,8; Селигдар - 13,11; Newmount - 3,41.
Операционная маржа: Полюс - 53,18%; Полиметалл - 30,26%; Селигдар - 21,55%; Newmount - 12,83%.
Рассматривал и другие мультипликаторы, но эти наиболее наглядные. В общем, выбрал для себя 2 компании Полюс и Newmount.
Далее стал рассматривать отчёты этих двух за предыдущие года, чтобы наглядно увидеть эффективность компании на протяжении последних лет. Выручка Newmount за последние 5 лет выросла всего на 20%, причем роста не была в двух годах из последних пяти. Чистая прибыль в 2016 и 2017 году была отрицательной. Всё это показывает, что компания не очень стабильная, и периодами у неё возникают проблемы.
Что касается Полюса, тут ситуация мне понравилась больше. Выручка за последние 5 лет выросла на 50%, чистая прибыль не стабильная, но растущая.
Также полюс имеет наилучшую маржинальность и рентабельность во всей отрасли, и у меня уже достаточно много иностранных активов.
Всё вышесказанное повлияло на мой выбор. Помимо в прошлом году Т-Ж делал серию разборов золотодобывающих компаний, прочитав их ещё раз убедился в правильности выбора. https://journal.tinkoff.ru/news/polyus/
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Slaviano
145 подписчиков • 7 подписок
Портфель
до 100 000 ₽
Доходность
+27,91%
Еще статьи от автора
8 марта 2021
VRSN Почему капитал отрицательный, кто знает?
23 февраля 2020
По просьбе @binzik сделал разбор NKNC .
г/г:
Активы -9,89%
Обязательства +1,67%
Капитал -13,9%
Если рассматривать динамику этих показателей с 2014 года, то все эти показатели выросли почти в 2 раза.
_______________
г/г:
Выручка +1,55%
Чистая прибыль +12,72%
Операционные расходы -0,14%
Операционная прибыль +13,2%
В динамике с 2015 года выручка всегда растёт на 1,5÷16%,
Чистая прибыль держится на одном уровне, и почти не менялась за эти годы,
Операционные расходы растут в среднем на 5% в год, операционная прибыль, как и чистая прибыль держится в узком диапазоне и почти не меняется.
________________
Мультипликаторы:
p/e 6,39
P/bv 1,31
P/s 0,91
Ev/EBITDA 5,26
Долг/EBITDA 1,42
Операционная маржа 17,06%
Рентабельность 20,43%
Все мультипликаторы относительно прошлого года сильно выросли(кроме долг/EBITDA, тут незначительное снижение).
Средний показатель p/e около 4,0
_______________
О чем нам говорят все эти цифры!?
О том что компания очень эффективно работает, что выручка имеет тенденцию к росту, маржа и рентабельность компании растут, но увеличивается и долг.
Я со своей стороны вижу ту компанию, акции которой можно было бы приобрести на долгосрок, но именно сейчас они выглядят, для меня, дорого, так как в среднем эта компания по p/e всегда стоила дешевле. Если акции упадут или после отчета за 2019 год (30 марта) покажут существенный рост прибыли, при сохранении роста других важных показателей, то я бы серьезно задумался о приобретении этих акций.
23 февраля 2020
Встречал много рекомендаций к покупке NMTP, что это хороший актив на долгосрок . Я же разобрал их компанию для себя, ещё недели 2 назад, но такого ощущения к приобретению у меня не сложилось, сейчас же, снова вглядываясь в цифры, я поменял свою точку зрения и вот почему:
Отчёт за 2019 год планируется 13 апреля, поэтому разбор проводил по отчетам последних трёх кварталов + 4 квартал 2018 года.
_______________
г/г:
Активы +44,52%
Обязательства +12,42%
Капитал +99,73%
Очень хорошие показатели роста, капитал с 2015 года вырос с 92,15 млн$ до 1462 млн$. В свою очередь, долг уменьшился с 1670млн$ до 1417млн$.
_______________
г/г:
Выручка -4,94%
Чистая прибыль +221,85%
Если смотреть на протяжении последних лет (я рассматривал компанию с 2015 года), то выручка имеет тенденцию к росту, пусть и рост медленный, но он наблюдается.
Чистая прибыль очень не стабильная в 2015 году был -83,4 млн$, в 2016 был рост до 632 млн$, потом в 2016 - 2018 году был спад до 268 млн$, сейчас же чистая прибыль около 863 млн$. Операционные расходы держатся примерно в одном диапазоне 200÷250 млн$.
________________
Мультипликаторы
P/e 3,3
Ev/EBITDA 3,76
P/bv 1,95
P/s 3,15
Долг/EBITDA 1,37
Операционная маржа 61,84%
Рентабельность 59,02%
P/e и ev/EBITDA выглядят, довольно, дёшево относительно нынешних российских реалий, и эти показатели ниже средних значений этой компании, которые всегда держались в диапазоне 5÷7. Т.е. по стоимости, акции выглядят очень дёшево.
Долг/EBITDA имеет тенденцию к снижению, если в прошлом году этот показатель равнялся 2,71, то в этом году это уже 1,37.
Операционная маржа с 2015 года снизилась с 69% до 62%.
Рентабельность очень нестабильна, сейчас это около 59%.
_______________
ИТОГО:
Компания интересная, рисковая, но я на этот риск похоже готов, я вижу, что компания растёт, вижу что долг снижается, вижу что она стоит дешевле, чем обычно. Также немаловажно, что прогнозируется довольно высокие дивиденды в размере около 11%.
Ребята, с акциями НМТП, я теперь с вами, и похоже надолго!)