Полюс или Норникель: в какие акции стоит инвестировать?

Сегодня в 16:19

🆚Полюс или Норникель? В какие акции выгоднее вкладываться Сейчас уже немногие вспомнят, что в своё время "Полюс" () был не самостоятельной компанией, а дивизионом "Норникеля" () и тоже принадлежал В. Потанину. ✂️В 2006-м из «Норильского никеля» была выделена золотодобывающая компания «Полюс Золото», а пакет акций Потанина впоследствии выкупил Сулейман Керимов. Как же получилось, что новая компания, на которую приходилось всего 6% от общей выручки, в итоге обогнала по капитализации Норникель? 🪶Немного занимательной истории Почему "Полюс" так называется? Впервые компания была создана как одноимённая артель старателей в 1980 г. (её председателем был известный в будущем предприниматель и политик Хазрет Совмен. 🥶Артель работала на о. Большевик в Карском море в 900 км от Северного полюса. Сейчас остров почти заброшен и совсем необитаем, поскольку там жесть как холодно. Но название артели прижилось и было увековечено в огромной корпорации. 💰Что там с капитализацией? Капитализация — это стоимость компании на бирже. Считается как цена акции, умноженная на их количество. На 29 ноября 2024: ● Капитализация ГМК - 15,3 млрд $; ● Капитализация Полюса - 17,3 млрд $. Так вышло, потому что компании следовали разным стратегиям. 📈Дивиденды и развитие бизнеса Полюс преимущественно вкладывал ресурсы в развитие, покупку новых активов и месторождений. 💸Норникель же выплачивал большую часть прибыли акционерам в виде дивидендов. 1 января 2023 г. Норникель прекратил дивполитику, согласно которой он выплачивал по 30-60% от EBITDA, но не менее 1 млрд $. Даже если у Норникеля был чистый убыток, дивы он был обязан платить - ведь EBITDA же выше нуля! 🔩После отмены этого аттракциона невиданной щедрости, резко поплохело РУСАЛу - Норка была для него "дойной коровой", примерно как для . 👉В итоге, Норникель с 2006 г. заплатил ~42 млрд $ дивидендами, вложив в поддержание и развитие бизнеса ~48 млрд $. 👉«Полюс» за это же время выплатил акционерам только 5 млрд $ дивидендов. Если учитывать и свежие, объявленные в этом октябре — то 6,4 млрд. А инвестиции в бизнес при этом составили 15 млрд $. 💰Стоимость акций Полюс в мае 2006 г. начал торги с 69 $ за акцию — сейчас около 130 $ за акцию, рост ~85%. Норникель в то же время торговался по 1,2 $ за акцию — сейчас на 15% меньше. Бумаги GMKN стоят дешевле, чем 18 лет назад - и это несмотря на бешеную суммарную инфляцию. 💸Но есть нюанс. Доходность выплаченных «Норникелем» дивидендов за это время — 200%, а дивы «Полюса» принесли лишь ~80%. 🚀Чьи акции принесли больше доходности? Как обычно, не всё так однозначно. 💰Несмотря на динамику акций явно в пользу Полюса, вложения с 2006 г. дали бы схожий фин. результат. А с учётом реинвестирования дивов, покупка Норникеля могла оказаться даже более выгодной. Занятно, что на пиках ковидных страхов (март 2020) и мобилизационной паники (осень 2022 г.) котировки акций PLZL и GMKN приходили к одним и тем же значениям (~8500 ₽ в 2020-м и ~5500 ₽ в 2022-м), а потом цена Полюса резко устремлялась вверх, пока Норникель стагнировал. 🎯Подытожу ⚜️Полюс считается бенефициаром высоких цен на золото. Мировые цены достигли рекорда — $2800 за унцию. На этом фоне прогнозируется увеличение выручки и EBITDA Полюса на 15-25%. 👉Чем напряженнее будет обстановка в мире - тем выше будет цена на желтый металл. Особенно, если по каким-то причинам доверие к ещё сильнее подорвется. 🔩Для Норникеля предполагается, что низкие цены на его корзину металлов негативно повлияют на фин. результаты. Особенно подешевели никель и палладий — на 28% и 35% к 2023 году. 👉С другой стороны, если ты уже на дне - то дальше падать особо некуда. Норникель в ближайшие годы может оказаться бенефециаром "низкой базы" своих металлов. 💼В моём портфеле есть и Норникель, и Полюс - первого побольше, второго поменьше. Аллокация на золото у меня сделана через биржевой металл , а также через БПИФ . 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #plzl #gmkn #псвп