Самоирония в этот #пятничный_мем Индекс МосБиржи переживает распродажи, на неделе обновили локальное дно чуть-чуть не дойдя до 2400. Опять активно покупал пока рынок падал в бездну. Самые разные истории выглядят сейчас интересными, добавил за неделю: Мать и Дитя MDMG, МосБиржу MOEX, Интер РАО IRAO, Татнефть TATN и другие компании. Всё такое вкусное и всего так много. Если думаешь, что цены огонь и тоже покупал, то жмякни 🚀 реакцией к посту, если продавал или на заборе сидел, жми на диван ) Посмотрим, как с настроениями у розничного инвестора ) PS Кстати, до Нового года осталось всего 4 Пятницы. Готовимся коллеги )

«Рынок недостроенных долгов. С чем девелоперы встречают возможную новую волну дефолтов 2025 год для застройщиков может стать если не судьбоносным, то точно турбулентным. Ряд девелоперов как коммерческой недвижимости, так и жилой рискуют лишиться части своих проектов или вовсе уйти с рынка. В случае банкротства застройщиков жилья пострадать могут в том числе дольщики» - пишет Коммерсант. Отлично коллеги, пошли заголовки про грядущие дефолты застройщиков (рис 1). В самом начале года (30 января) писал: «Замедление льготной ипотеки идёт полным ходом. Мы это скоро увидим в отчётах и банков и девелоперов. Жду заголовки с стиле «всё пропало» План не меняется: Будем ждать распродаж и брать хорошие активы со скидкой» Скидки на девелоперов Самолёт SMLT / ПИК PIKK / ЛСР LSRG и Эталон ETLN за это время стали отличные ) но набирать их все равно ещё рано. Продолжаем ждать. #новичкам #хочу_в_дайджест #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #цитата_дня - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#вопросответ «Кэшфлоу — это какой-то странный концепт для меня» Давайте про Кэшфлоу (он же денежный поток). Жил был аналитик и инвестор в США Джон. И однажды Джон задумался, а как вообще оценивать правильно финансовые активы? Было это давно, у нас тогда об этом не задумывались, потому что строили коммунизм, а Джон в США задумывался, да так хорошо во всём разобрался, что даже старина Баффетт говорил, что труды Джона являются одним из важнейших произведениях в финансах. И считал так не только Баффетт, но и многие другие именитые финансисты. • Что же такое придумал Джон? Он придумал теорию «Инвестиционной стоимости» которая опиралась на модель дисконтирования денежных потоков, суть которой заключалась в том, что для того чтобы правильно определить «справедливую» стоимость актива (акции, облигации и д.р.), необходимо посмотреть на кэшфлоу (денежный поток), который мы как инвесторы получим за годы пока владеем этим активом с поправкой на изменение стоимости денег со временем. Ведь деньги обесцениваются (рубль сегодня совсем не тот что был год назад) Дисконтирование — это определение того, сколько стоят (сколько можно заплатить) за будущие деньги которые мы получим пока держим актив. Т.е. совсем просто: сколько можно заплатить за кэшфлоу (денежный поток). Давайте простые интуитивные примеры. Возьмём привилегированные акции Сургутнефтегаза SNGSP образца весны 2023 в районе 30 рублей. Через год инвестор уже ждал по 12,29 рублей на акцию в виде дивидендов, т.е. ~40% див доходности. Учитывая как сильно ослаб курс вероятность что он получит дивиденды не меньше и в следующем году очень высокая. Вопрос была ли стоимость акций в 30 руб. тогда «дорогой» или «дешёвой» учитывая будущие дивиденды? Был ли Сбер SBER по 100 руб. осенью 2022 дорогим? Ведь через год уже получили 25 руб. дивидендами, ещё через год 33,3 руб. и вероятность что в следующем получим ~35 руб. не нулевая. (т.е. практически всё вернули дивидендами) Т.е. Джон в своей теории призывает смотреть в будущее, в то, какие дивиденды (если про акции) нас ждут и от этого делать выводы интересная цена актива сейчас или нет. А ещё из этой теории выходит интересный вывод, что актив в целом ничего не стоит, если не может обеспечить денежные потоки. Привет спекулянтам любящим ракеты и разные блудняки уровня Сегежи SGZH которые -20% / +20% делают легко и непринуждённо, но где дивидендов в перспективе вообще нет. Или условная золотая монета которая тоже не генерируют денежные потоки, поэтому её цена 0, что в целом конечно же не так, это как яркий пример ограничения теории. Ну а ещё теория не учитывает риск. Т.е. что вжух весна 2022 и нет у Сбера дивидендов. Но ограничения есть у любой теории. Теория Джона Бэрра Уильямса (The Theory of Investment Value) интересна в первую очередь инвесторам как один из методов оценки. По отчётам которые выходят сейчас у компаний хорошо видно, что почти у всех быстро растёт выручка, но падает прибыль. Инфляционные издержки нагоняют и растут быстрей. Это временный процесс коллеги, бизнес адаптируется и прибыль вернётся к норме у большинства компаний (у тех у кого не вернётся, те дефолтнутся). Выручка продолжит расти, прибыль вырастит и дивиденды следом. Как выросли дивиденды у Сбера и Сургута и у других компаний после 2022. Пройдём ли мы ещё через один год с отменой дивидендов? Как было у Сбера в 2022 или у Сургута с минимальными в 2023? Возможно, но диверсифицированный портфель приносит дивиденды стабильно. Так что концепт концентрации на Кэшфлоу — это не что-то новое, это база, которая была до того как на рынка стали ловить ракеты и говорить что «Убыточные компании это нормально, главное рост» Для кого-то сейчас депозиты грааль, кто-то фонды денежного рынка LQDT боготворит, для кого-то сейчас только золото есть. А для меня дивидендные истории блестят ярче всех, как начну дивиденды на горизонте нескольких лет считать, так сразу на душе так тепло и хорошо 🤤 - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией