BRF5 Столько всего позитивного на рынке черного золота: • В ноябре Китай импортировал максимальное количество нефти за последние 4 месяца. Плюс, собирается смягчать монетарную политику для поддержания экономического роста •ОПЕК договорились не увеличивать добычу как минимум до апреля 2025г. •Военная премия все еще остается на повестке дня. Даже добавилось неопределенности из-за Сирии. Вроде бы пора набирать фьючерсы на нефть и ждать роста. Но есть нюансы: 1. CNPC заявляет о возможном достижении пика потребления нефти в Китае уже в 2025 году. Хотя еще год назад прогнозировалось что потребление будет расти до 2030 г. Все это во многом из-за растущей популярности электромобилей и грузового трансторта на газу. https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/CNPC-Chinas-Oil-Demand-Could-Peak-in-2025.html 2. Входящий в ОПЕК Кувейт находится на пороге рецессии из-за обязательств перед картелем. Что явно не добавляет сплоченности в рядах организации https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Kuwaits-Economy-Struggles-as-Oil-Production-Cuts-Persist.html 3. Нигерия нарастила добычу нефти на 13,5% до 1,7 млн баррелей в день в ноябре и планирует рост до 2млн баррелей к концу года. То есть суммарный рост может составить 500 тыс баррелей в сутки. https://oilprice.com/Latest-Energy-News/World-News/Nigerias-Oil-Production-Hit-a-2024-High-of-17-Million-Bpd-in-November.html 4. ОПЕК пятый месяц подряд сокращает свой прогноз по спросу на нефть. В общем, все еще считаю, что у нефти есть все шансы пробить вниз уровень 70$ за бочку до начала высокого сезона. Да и долгосрочно нефть выглядит слабо. Это надо учитывать вкладывась в Российскую экономику, особенно в ROSN LKOH SIBN RNFT BANEP

Очередное воскресенье. На улице продолжается осень, не обращая внимая на календарь. Очень похоже на индекс Мос. Биржи, который тоже живёт своей жизнью, в отрыве от внешнего фона. Знаю, говорить: «а я же предупреждал», это не лучшая практика, но не могу удержаться. Моё мнение что рынок может тригернуть что угодно, вполне, оправдалось. Он таки «нашел в себе силы» не падать ниже 2430 по Индексу Мос. Биржи и даже показал хорошие объемы торгов. Но, что это, уверенный слом тренда или «отскок дохлой кошки»? Вопрос жутко интересный и совершенно неправильный. Я для себя предпочту разложить его на два: 1. Случилось ли что-нибудь что меняет оценку рынка? 2. А насколько рынок дешев на самом деле? С первым вопросом все, кажется, ясно. Ничего не случилось. Недельная инфляция на уровне 0,35%. Это эквивалентно фразе «таргет ЦБ в 4% годовой инфляции может быть перевыполнен за 3 месяца». Такая себе новость, особенно, в совокупности с высокими инфляционными ожиданиями и стагнирующим уровнем кредитования(в идеале он должен существенно снижаться). Супер-пупер ракеты, вроде, тоже не улучшают инвест- климат. А что еще случилось в последние дни, лично я не могу вспомнить. Со вторым вопросом всё намного интереснее. По всем индикаторам рынок супер дешёвый. Но индикаторы смотрят в прошлое, а проблемы в будущем. Оценить их влияние тяжело, но можно прикинуть с чем придется мириться. На мой скромный взгляд основные риски это: 1. Кризис застройщиков. Ребята, похоже, всерьез поверили что государство с ним надолго. И это была фатальная ошибка. Да, есть словесные интервенции на манер «мы своих не бросаем», но на это есть резонный вопрос «а чем?» 2. Банковский кризис, как следствие первого пункта 3. Раскручивание инфляционной спирали и проблемы с трансграничными платежами. Пока не видно чтобы хоть что-нибудь, направленное на сдерживание инфляции, работало. Плюс есть вероятность что деньги за экспорт будут зависать вне контура Российского рынка в еще большем объемы, чем в последние пару лет. Ведь через Газпромбанк шли расчеты за экспорт углеводородов и ,как показывает практика, никто не готов попасть под вторичные санкции. В дополнение к этому Китай начал пристальнее смотреть кто ему переводит деньги. Это у же проблема для схемы оплаты импорта, когда посредник принимал рубли и конвертировал их вне Российского контура. Она была очень популярна и, в добавок, снижала потребность в юанях внутри РФ. По фундаментальному закону экономики увеличение спроса при невозможности увеличить предложение ведет к росту цены. В общем, оценка стоимости Российских компаний на обозримое будущее сталкивается с кучей неизвестных и большая часть из них совсем не позитивные. Вот такие мысли. Но это все рациональная составляются, а рынок, на 80% состояний из физ. лиц, живет эмоциями. Важно лишь помнить что необоснованный рост имеет все шансы перейти в панические распродажи. По технике вижу два сценария: 1. Рост в ближайшие недели до 2850-2890 по индексу Мос. биржи. Выше кажется маловероятным с учетом 99% вероятности повышения ключевой ставки до 23% 2. В пятницу индекс уткнулся в среднее значение за две недели (ЕМА10). И высока вероятность что дальше он поедет вниз, как минимум, рациональные доводы за это. В этом случае до заседания ЦБ вполне можно увидеть 2300-2200 P.S. В любом случае мы сейчас где-то посередине потенциального диапазона и делать резкие телодвижения особо не хочется.

Все это очень интересно, но что с этим делать? Для себя выбрал не делать ничего. Последние события намекают что ставку могут поднять выше, чем ожидается. - Инфляционные ожидания не снижаются -Валюта активно дорожает -Недельная инфляция растет слишком высокими темпами Да, индекс уже ниже 2500 и большой вопрос насколько его падение может этим ограничиться? В принципе, технически есть возможность дойти и до 2200-2300, а это еще около -10% Но, шанс развернуться от 2430-2450 тоже не выглядит иллюзорным Насколько это снижение может быть оправдано? Вопрос сложный. Я, пожалуй, предпочту не гадать и просто не вставать в позицию в условиях такой неопределенности. Нам, разумеется, потом расскажут, что все имело отличный фундаментал и в другую сторону рынок не мог пойти. Но, есть у меня очень большие сомнения, что сейчас кто-то понимает дешев или дорог Российский рынок