🏠 Циан CIAN – Стоит ли покупать акции ради высоких дивидендов? 📌 Сегодня обсудим весьма непопулярную среди инвесторов компанию Циан (ведущая онлайн-платформа объявлений о недвижимости на рынке РФ). Недавно Циан отчитался за 9 месяцев текущего года, сейчас компания находится в процессе переезда, после которого возникнет вопрос выплаты дивидендов. 📊 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ: • За 9 месяцев 2024 года Циан показал довольно сильные результаты: рост выручки на 15% год к году до 9,6 млрд рублей, рост чистой прибыли на 19% до 1,7 млрд рублей, а также увеличение рентабельности по скорр. EBITDA на 0,3 п.п. до 24,1%. • Третий квартал выдался для компании более слабым на фоне падения рынка новостроек на 53% год к году и сокращения выданных ипотечных кредитов на 52%. Как итог – выручка за 3 квартал снизилась на 2% год к году до 3,2 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 8% до 748 млн рублей. Рентабельность по скорр. EBITDA снизилась в 2 раза – с 33,5% до 15,8%. • Отдельно стоит отметить, что из 748 млн рублей чистой прибыли Циана за 3 квартал, 643 млн рублей было получено благодаря курсовым разницам. Поэтому, если рассматривать именно скорректированную чистую прибыль, то по итогам 3 квартала она значительно снизилась на 83% год к году до почти 100 млн рублей. 🌍 ПРОЦЕСС РЕДОМИЦИЛЯЦИИ: • Переезд компании уже подходит к концу, получение публичного статуса МКАО «Циан» ожидается в январе 2025 года. Как только этот процесс будет окончательно завершён, Циан планирует рассмотреть возможность выплаты специальных дивидендов за счёт средств, накопленных за прошлые периоды. • Также после начала торгов на Мосбирже менеджмент не исключает проведение байбэка, что вполне может стать позитивом для котировок акций. 💰 ДИВИДЕНДЫ: • На счетах компании скопилось 8,5 млрд рублей (по состоянию на 30 сентября), чистая денежная позиция – 7,5 млрд рублей. В случае направления данной суммы на специальные дивиденды, выплаты могут составить порядка 100 рублей на акцию (див. доходность 20,5%). При этом отсечка произойдет не ранее второго полугодия 2025 года. • Что касается дивидендов в следующих периодах, то совет директоров утвердил дивидендную политику, согласно которой Циан будет направлять на дивиденды от 60 до 100% от скорректированной чистой прибыли. ✏️ ВЫВОДЫ: • История Циана очень напоминает недавнего лидера обсуждений среди инвесторов – HeadHunter HEAD . Так же, как и Хэдхантер, Циан намерен после завершения процесса редомициляции порадовать инвесторов дивидендами с доходностью выше 20%. Но если для Хэдхантера сейчас ситуация в экономике является благоприятной, то Циан вынужден развивать свой бизнес в условиях падения рынка новостроек и сокращения выданных ипотек. • Безусловно, Циан чувствует себя намного лучше, чем застройщики, но в результатах компании за 3 квартал уже ощущается давление на ключевые показатели. Поэтому сейчас, в текущих условиях рынка недвижимости, и только ради высоких дивидендов, добавлять в свой портфель акции Циана я не готов. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет CIAN@US

🏦 Сбер SBER – Самое важное с Дня инвестора 📌 Недавно Сбер проводил День инвестора, поэтому сегодня предлагаю ознакомиться с важными моментами, на которые должен обратить внимание каждый держатель акций зелёного банка. 1️⃣. Текущая денежно-кредитная политика ЦБ повлияет на снижение темпов роста кредитования в Сбере. Менеджмент компании прогнозирует по итогам 2024 года уровень рентабельности капитала в 23%, по итогам 2025 года – снижение ROE до 22%. 2️⃣. Выплата дивидендов по итогам 2024 года ожидается на уровне 50% от чистой прибыли, при этом переход на выплату дивидендов более одного раза в год не планируется. 3️⃣. Согласно прогнозам Сбера, в 2025 году ВВП вырастет на 1,3%, инфляция снизится до 6-7%, а начало цикла снижения ключевой ставки стоит ожидать во втором полугодии 2025 года. 4️⃣. За год клиентами Сбера стали ещё 1,3 млн человек (всего 110 млн клиентов), а число подписчиков СберПрайм выросло на 50% до 18 млн человек. Программа лояльности СберСпасибо была перезапущена, в результате чего к ней присоединились 12,8 млн человек, общее количество пользователей СберСпасибо достигло 90 млн клиентов. 5️⃣. Сбер с каждым годом становится всё более умным банком, расширяя свою экосистему и продолжая активно инвестировать в информационные технологии. В банковском приложении появляется всё больше функций (оплата топлива, услуги врачей, покупка билетов и т.д.), терминалы начали принимать платежи по биометрии, а с применением искусственного интеллекта выдано кредитов на сумму более 2 трлн рублей. ✏️ ВЫВОДЫ: • Сбер провёл День инвестора на достойном уровне, обозначил свои достижения, цели и ожидания на 2025 год. Отдельного внимания заслуживает стремление банка внедрять новые технологии в свою деятельность, при этом менеджмент Сбера объективно оценивает свои возможности и не отрицает предстоящие замедления ряда показателей из-за высокой ключевой ставки. • Я по-прежнему считаю Сбер одной из самых простых и надёжных идей на рынке РФ, и продолжаю держать его акции в своём портфеле. Как и обозначал ранее, при достижении цены акций отметки в 215 рублей буду рад увеличить свою позицию в Сбере. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика SBERP

✈️ Аэрофлот AFLT – Выручка растёт, но есть ли перспективы? Отчет за 3 кв. 2024 г. 📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ: • Выручка за 3 квартал выросла на 37,3% год к году до 259,3 млрд рублей. Чистая прибыль составила 17,6 млрд рублей против убытка в 9,3 млрд рублей в прошлом году. • По скорректированному показателю чистой прибыли – рост на 24% год к году до 21,6 млрд рублей (с учётом валютной переоценки арендных обязательств и других единоразовых эффектов). • Чистый долг с начала года снизился на 9,7% и составил 569,4 млрд рублей. Сумма кредитной задолженности (банковский долг + долги по облигациям) снизилась на 39,5% до 53,4 млрд рублей. Большая часть долговой нагрузки приходится на обязательства по аренде – 621 млрд рублей. ❗ РИСКИ: • Расходы на тех. обслуживание самолётов в 3 квартале выросли в 3 раза до 21,4 млрд рублей – сыграл эффект низкой базы прошлого года, а также удорожание запчастей. • Кроме того, значительный рост показали расходы на оплату труда по итогам квартала – на 65,3% год к году до 32 млрд рублей. • Хоть Аэрофлот и покажет внушительный рост выручки по итогам 2024 года, но стоит учитывать, что этот рост будет достигнут за счёт увеличения цен на билеты, в то время как на компанию давит дефицит самолётов, а процент занятости кресел близок к своему максимуму (рекордные 92,3%). Таким образом, рост операционных и финансовых показателей Аэрофлота в 2025 году будет более умеренным, чем в текущем, а увеличить маржинальность компания сможет лишь благодаря непрерывно растущим ценам на билеты. • Также значительным риском остаётся высокий уровень долговой нагрузки Аэрофлота – чистый долг почти 570 млрд рублей при капитализации в 197 млрд рублей. За последние 5 лет убытки Аэрофлота в сумме составили 265 млрд рублей, как итог – компания провела несколько допэмиссий, а доли акционеров размылись более, чем в 3 раза. ✏️ ВЫВОДЫ: • Аэрофлот представил позитивные операционные результаты за третий квартал текущего года, и имеет все шансы выйти на чистую прибыль по итогам года. Однако, столкнувшись с санкциями и дефицитом самолётов, Аэрофлот практически не имеет драйверов роста операционных и финансовых показателей в следующем году, за исключением дальнейшего увеличения цен на билеты. • Безусловно, Аэрофлот является одним из бенефициаров улучшения геополитической ситуации, и в случае хотя бы частичного снятия санкций, стоимость акций значительно вырастет. Но несмотря на это, моё мнение по Аэрофлоту остаётся прежним – до тех пор, пока авиакомпания не решит проблему с дефицитом самолётов, она не сможет в достаточной степени снизить долговую нагрузку и выйти на стабильную прибыль, а значит идеи в покупке акций лично для меня нет. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #псвп #аналитика #отчет