Фавориты на || квартал: Какова траектория бумаг $SBER и $TCSG Сбер •Рекомендация «Покупать». Цель на год — 350 руб по обычке, 340 руб по префам •Акции банка — наши фавориты как на короткой дистанции в 2–3 месяца, так и на длинной в год. Почему? •Самый устойчивый именно Сбер: он стал более прозрачным — в марте раскрыл результаты по МСФО после длительной паузы и публикует ежемесячные пресс-релизы по российским стандартам отчетности. Менеджмент вернулся к практике предоставления ориентиров. Банк задал очень высокую планку раскрытия для отрасли. А сейчас? •Сбер стал ньюсмейкером мая: собрание акционеров утвердило рекордные дивиденды в размере 25 руб. на акцию, или 208% чистой прибыли МСФО. Это воодушевило рынок. Сдуется ли рост? •В середине мая мы повысили целевую цену по бумаге: отчетность подтвердила — флагман российской финансовой отрасли в прекрасной форме. Активно растет кредитование физических лиц и в частности ипотека. Расходы, наоборот, снижаются, как и стоимость риска и просрочка. •Вполне реально увидеть новый рекорд по прибыли МСФО по итогам всего года — мы ждем 1,3 трлн руб., что даже выше 2021 г. Все это работает на потенциал бумаги. При этом она недооценена по мультипликаторам. А есть ли риски? •Да. Если регулирование отрасли ужесточится, то это повлияет на кредитный бизнес Сбера. Сюда же отнесем геополитику и макроэкономическую ситуацию. TCS Group Рекомендация «Покупать». Цель на год — 3700 руб. •Санкции Евросоюза не нанесли серьезного удара по TCS Group, ведь приоритетным для банка является российский рынок. Бизнес диверсифицирован, банк взвешенно подходит к кредитованию. Потенциальная смена юрисдикции могла бы поддержать TCS Group. •После длинной паузы компания представила финансовые результаты за 2022 г. по МСФО. Менеджмент воздержался от прогнозов, но в пресс-релизе говорилось, что рентабельность может вернуться к уровням до 2022 г. •У Тинькофф сильное положение в потребительском необеспеченном кредитовании, но оно может обернуться против банка, если ситуация в экономике ухудшится. Мы также опасались изменений в стратегии развития из-за санкций. К чему пришли к началу лета? •Открыта идея лонг TCS Group 25 мая, и бумага уже в очень хорошем плюсе. К июлю она может прибавить еще 10%. •Прибыль увеличилась на 57%, если сравнивать с прошлым кварталом, и в 11,6 раз — в сопоставлении с прошлым годом. Одна из причин роста — расширение клиентской базы. В отличие от Сбера, доля неработающих кредитов немного увеличилась, но резервов под это более чем достаточно. •Бумага всегда показывала хороший рост, но с начала года отстает от Сбера и ВТБ. Риски те же: регулирование, геополитика и макроэкономика. •Источник: БКС •Открыть ИИС можно у меня по ссылке в профиле где указаны бонусы за это, дерзайте!🤑