🗓Итоги недели на финансовых рынках🐾 Ошиблись все, а оптимисты заработали ❗️ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% при ожидании аналитиков 23%. Были прогнозы и до 25%. Решение ЦБ привело к новогоднему ралли на рынках: 🔘Индекс Мосбиржи вырос на 9% за день (+6,5% за неделю) 🔘Индекс ОФЗ +3,25% за день (+4,1% за неделю) 🔘Индекс корп.облигаций +1,4% за день (+0,6% за неделю) 🔘 👵🤟 Бабуля на максималках +3% за день (+2,4% за неделю) Новые размещения •Газпром (ААА) выпустил годовой флоатер КС+1% ежемесячно. Интерес: ★☆☆☆☆ •ВЭБ РФ (ААА) планирует 5-летний флоатер КС+2% с ежемесячным купоном. Интерес: ★☆☆☆☆ •Мираторг (А-) планирует 3-летний флоатер КС+2% с квартальным купоном. Интерес: ★☆☆☆☆ •ЭР Телеком (А-) разместил 2-летний флоатер КС+6% с ежемесячным купоном. Интерес: ★★★★☆ Интересные события • МТС (ААА) всего на час открыла книгу заявок на облигации. Подробности неизвестны • Эксперт РА понизил рейтинг по Транс-Миссии (Таксовичкофф) с ВВ- до В+ 🌶Кузина (В+) допустила очередной тех.дефолт (₽0,8 млн по выпуску БО-П02 БО-П02 🌶РКК допустила тех.дефолт (₽11 млн) по выпуску БО-02 • Инфляционные ожидания россиян на год вперед в декабре выросли до 13,9% с 13,4 в ноябре 👵🤟 Бабуля на максималках 🔥 Лучше фондов ликвидности Удачных торгов и прибыльных инвестиций! Как неделя? 🔥я знал про ставку 🐳повезло 👻был в шортах, не спрашивай 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

🔧Записки на коленке о ключевой ставке Сегодня самое интересное заседание ЦБ в году: 🔹в начале года никто не ждал ставку выше 🔹на прошлом повышении ключевой (25 октября) ЦБ обновил прогноз, что до конца года может быть 23%. И это казалось невероятным. Прошло меньше 2х месяцев и многие ждут вплоть до 25% Ну и самое главное – на этом цикл повышения ставки закончится. В этом году 😉 ❗️Рост ставки, как это ни парадоксально, приводит к инфляции через увеличение расходов бизнеса. Всё будет заложено в цены. Самый простой пример – лизинг, т.к. фин.компания просто перепродают деньги. Примеры на потребительском рынке: сотовые компании (см. 🥚МТС), каршеринги (см. 🚗Делимобиль) Инфляцию стимулирует и постепенность событий: ставка завтра будет выше, чем вчера. Возьми кредит под 16%, потом будет 19%. По 19% тоже было нормально, ведь уже 21%. И 21% не так много, ведь обсуждают 23-25% Что в отраслях? 🏗Строительство (продажи): сильное снижение спроса, продаж, премий. Многие, случайно пришедшие в профессию – ушли обратно. Риелтор/агент/брокер – больше не модно 🚘Автодилеры (продажи): ожидания повышения ставки еще с сентября, новый утиль – уже привели к перенасыщению. Многие купили заранее, удовлетворив спрос, которого еще нет. Растет сегмент б/у (стоки лизинговых). Цены на технику снижаются 🏦Банки: сворачивание кредитных программ, длинный грейс-периодов, легких «коробочных» продутов 👅Лизинг: ранние дефолты, рост числа изъятий, скопление стока (парк изъятой техники). А снижение цен на технику стимулирует отказаться от нее тем, кто брал с низким авансом. Тем более, многие брали технику «про запас, ведь цены всегда растут…» 🥖Ритейл: снижение спроса во всем, кроме продуктов питания. В продуктовой рознице рост цен именно из-за ставки, т.к. большинство производителей в кредитах. И зачастую это плавающие ставки Как оказалось, не долги сгорают в огне инфляции, а бизнес горит от роста расходов и снижения доходов «Прогнозы всегда следуют за ценами». Год назад никто не прогнозировал выше 20%... никто не ожидал даже сохранения 16%. Все соревновались в том, на сколько низкую ставку озвучить рынку! Ведь так всегда и было: и в 2014-2015, и в 2022 сразу после экстремально высоких ставок – ключ быстро снижали 🐾Саммари: Для бизнеса не важно 21%, 23%, или 25%. Берут в кредит только те, кто не может не брать – для рефинансирования. Отложенного спроса больше нет. Парадокс, но сама ставка стала проинфляционным фактором. Удивляет еще и обсуждение ключевой ставки 23-25% на фоне инфляции ниже 10%. И не забываем про рост курса. Будет забавно читать аналитиков, которые через год будут объяснять опережающее снижение ключевой ставки теми же факторами, которыми сегодня – повышение. Всем прибыльных инвестиций и холодной головы! 🐾 Кот.Финанс | #ставка #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

✈️Самолет летит… к успеху, или дефолту? Разбор падения продаж, графика погашения долга. Как на всем этом заработать? 👀 Льготная ипотека стала допингом для всей строительной отрасли, и на быстрорастущем рынке, заваленном 💸деньгами, появился свой чемпион. Самолет сегодня это почти 300 ЖК, более 100 тысяч квартир на почти 5 млн м2 жилья. Но инвесторов привлекает не только возможность купить все это чудо за МКАДом по ставке 25%, но и дать в долг компании с доходностью почти 50% годовых В динамике интересно, что пиковые продажи пришлись совсем не на II квартал 2024, перед завершением льготной ипотеки. Ист хай у Самолета IV квартал 2023 года. Мы хотели посмотреть ежемесячную динамику, но открытых данных не хватило. Что нашли – на графике Как мы считали помесячную динамику? Да как только ни считали: и выдержки из интервью, и пресс релизы. А там где не было информации – включали калькуляторы. Например, известны данные по кварталам. И в презентации компания публикует май и сумму 5 месяцев. Вуаля, у нас появился апрель (5 месяцев минус май минус I квартал) На BIG DAY 2024 было озвучено о планах на 2024 год ~1,3 млн м2. Учитывая, что за 11 месяцев продано ~1,1 млн м2, план на декабрь выглядит абсолютно нереалистичным. Если только не бухгалтерский трюк: например, продажа (себе же) своему арендному ЗПИФу❗️ Самолет перешел от стратегии «начинаем стройку, а там посмотрим» к стратегии «достроить бы и получить деньги с эскроу». Фантастических продаж при таком дорогом долге не будет. Кстати о долге… Чистый долг на уровне 0,6 трлн. Не мало. Важно, что 80% - проектное финансирование. Все новые продажи пойдут на покрытие именно этих долгов. А помимо продаж, надо и достроить… Сумма долга по облигациям 86,8 млрд. Там что-то выкуплено по офертам, но порядок цифр верный. В 2025 будут погашаться/предъявляться по оферте выпуски на 37,3 млрд. Сам же Самолет оценивает свой долг, как комфортный, сравнивая с EBITDA. Вспоминаем формулу: EBITDA = прибыль до налогов + % по кредитам + амортизация Т.е. долг сравниваем с EBITDA, в которую включены проценты на обслуживание. 🙊Мысли вслух: 🔹 при доле ипотеки в продажах на уровне 80-90% (слова менеджмента на середину года) почти вся сумма идет на эскроу, а значит обслуживать не проектный долг придется из оставшихся продаж 🔹 а продаж нет. Помесячная динамика удручает. А план компании на 1,3 млн. м2 за 2024 год возможен только если продать огромный лот самому себе 🔹 рост ключевой ставки бьет и по спросу и по издержкам Карта самолетных бондов говорит о высоком риске, и хорошей доходности для смельчаков. У нас 2 стратегии: 🔘 самый короткий 11 выпуск в расчете, что или Самолет сам справится, или помогут не упасть первому 🔘 самый длинный – 14 флоатер, как ставка на восстановление интереса к флоатерам. Но держать до 2027 года не планируем. И конечно, не забываем про диверсификацию! Бабуля на максималках Лучше фондов ликвидности 🐾 Кот.Финанс #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени SMLT RU000A104JQ3 RU000A1095L7