​​БПИФ «Райффайзен — Еврооблигации» $RCMB Райффайзен целенаправленно сократил свои суммарные комиссии до уровней ниже 0,5%. Сразу 6 фондов стали ТОП-1 среди своих аналогов: 🔹 $RCUS - фонд фондов на индекс S&P500 c комиссией 0,49% 🔹 $RCMX - фонд на 15 самых капитализированных акций России с комиссией 0,5% 🔹 #rchy - фонд на высокодоходные облигации в России с комиссией 0,45% 🔹 $RCMB - фонд на еврооблигации России с комиссией 0,4% 🔹 #RQIE - смешанный активный фонд на Европу с комиссией 0,44% 🔹 #rqiu - смешанный активный фонд на США с комиссией 0,44% Конкуренция делает свое дело, когда только фонды появлялись в РФ, комиссии были близкими или даже превышали 1%. По мере развития индустрии индексных фондов и появления большого числа УК на нашем рынке мы видим снижение этих значений до более-менее приемлемых. Сегодня разберем один из выше перечисленных фондов – БПИФ «Райффазен - Еврооблигации» (тикер #rcmb). БПИФ повторяет структуру индекса RUEU10 и состоит из российских еврооблигаций Минфина и крупных корпоратов, таких, как Газпром нефть, Лукойл, Новатэк и других. Условия фонда: 🔹Стоимость 1 пая – 12,37 USD / 976,53 RUB 🔹Валюта торгов - RUB, USD, EUR 🔹Комиссия фонда - 0,39% 🔹Налоговые льготы - да 🔹Можно купить на ИИС - да 🔹Купоны - реинвестируются В состав входят следующие евробонды: ✔️Россия – 2023 – 12,9% ✔️Газпром нефть-05-23-Евро – 11,1% ✔️Газпром-59-2030-Евро – 11% ✔️Лукойл-13-2030-Евро - 10,8% ✔️Новатэк-05-2022-Евро - 10,4% ✔️Вэб.рф-3-2025-Евр - 10,2% ✔️Сбербанк-18-2023-Евро - 10,0% ✔️Норникель-5-2023-Евро - 9,6% ✔️Северсталь-13-2024-Евро - 8,5% ✔️Ммк-3-2024-Евро - 5,5% Диверсификация по компаниям равномерная, без сильных перекосов и вероятность дефолта этих эмитентов очень низкая. Распределение по отраслям: ✔️Финансы – 65,2% ✔️Органы Государственного Управления – 12,9% ✔️Газовая промышленность – 11% ✔️Нефтеперерабатывающая промышленность – 10,8% ✔️Денежные средства – 0,1% Доходность индекса МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций: 📍За год с 30.12.2020 по 30.12.2021 составила -0,24%. 📍С учетом комиссии за управление фондом 0,4%, доходность RCMB за год с 30.12.2020 по 30.12.2021 составила бы -0,64%. На фоне геополитики многие евробонды начали продавать иностранные держатели, что привело к падению цены данного фонда на 3,5% с начала текущего года. Также здесь стоит обратить внимание на дюрацию, которая составляет около 3 лет, что в целом не так много, но потенциальный рост ставок в США тоже оказывает давление на цену пая. Плюсы: ✔️ Низкий порог входа от ~ 1000 рублей. Не каждый может себе позволить еврооблигации по стоимости 1000$ ✔️ Умеренная диверсификация, за 1000 рублей получаем 10 еврооблигаций. ✔️ После уменьшения комиссий за управление в 2 раза, фонд RCMB стал одним из самых дешевых в этом секторе. ✔️ Фонд можно купить на ИИС или получить льготу долгосрочного владения (ЛДВ), что снизит суммарные издержки на налоги. Минусы: ✔️ За прошлый год индекс МосБиржи российских ликвидных еврооблигаций показал отрицательную динамику. Доходность к погашению еврооблигаций входящих в фонд находится на уровне 2-3%. Если вычесть комиссии, то чистый доход будет составлять ~ 1,5% в долларах, что не так привлекательно в текущих условиях. ✔️ В фонд входят исключительно российские бумаги, что на фоне обострения геополитики может еще ниже продавить их цены, даже несмотря на то, что торгуются они в долларах. Если сравнить динамику с уже известным нам $FXRU, то с ноября 2020 года (начало торгов RCMB) доходность у них одинаковая (-3,2%.). Лично я держу евробонды не ради доходности, а на случай коррекции рынков, удалось хорошо этим воспользоваться на недавней коррекции, обменяв на акции. Искать доходность в консервативных инструментах в долларах и евро сейчас бессмысленно при текущей инфляции и низких ставках в развитых странах. Паи данного фонда неплохо скорректировались, если делать ставку на то, что в ближайшее время не будет санкций и новых конфликтов, то в моменте может быть неплохая точка входа.