💿 Норникель — российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Сектор: Материалы Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность Цена: 14602₽ Тикер компании: $GMKN 💵 Финансовые показатели: Выручка: - 2018 — 728,9₽ млрд - 2019 — 877,8₽ млрд - 2020 — 1117₽ млрд - 2021 — 1317₽ млрд - 2022 — 1184,5₽ млрд средние темпы роста выручки — 11% Чистая прибыль: - 2018 — 189,5₽ млрд - 2019 — 375,6₽ млрд - 2020 — 245,4₽ млрд - 2021 — 478,9₽ млрд - 2022 — 401,8₽ млрд средние темпы роста прибыли — 12,89% 🔎 Мультипликаторы: • EPS — 440% за 10 лет средний темп роста EPS — 13,21% • P/E — 5,56 лучше среднего по индустрии 17,6 • P/S — 1,89 лучше среднего по индустрии 3,17 • P/B — 4,65 хуже среднего по индустрии 2,78 • ROE — 80,2% лучше среднего по индустрии 33,6% • PEG — 0,42 (компания недооценена) • Цена по ROE — 7492,49₽ • Цена по P/E — 15522,1₽ • Модель DDM — 15151,08₽ Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена. 🔗 Вывод Пока акции Норникеля могут находиться под давлением ввиду отмены дивидендов (и да, информации по новой дивполитике, которую давно ждут, все нет), роста налоговой нагрузки, сильного сокращения сводного денежного потока и не лучших ожиданий компании на 2023 год. Однако менеджмент не исключает возможности выплаты промежуточных дивидендов в 2023 году, при условии того, что будет заработан денежный поток, и компания сохранит комфортный уровень долговой нагрузки. А по итогам 1 квартала, Норникель показала весьма неплохие операционные результаты. Повышаются шансы на возможные промежуточные дивиденды на фоне ослабления рубля. В долгосрочной перспективе Норникель сохраняет инвестиционную привлекательность и на длинной дистанции будет приносить неплохую доходность. А пока эмитент принял сложное, но необходимое решение, не стал подвергать бизнес дополнительной нагрузке. Риски • Рост долга • Отмена дивидендов • Налоговая нагрузка • Цены на металлы • Санкции Справедливая цена акции: — 16622,5₽ Не является ИИР #обзор #норникель