Форум об облигации ВсеИнструменты.ру 001P-01

#disclosure Компания: ООО «ВсеИнструменты.ру» Тикеры: $RU000A107GJ7 Время новости: 22.10.2024 16:15 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Np2lKhbV6USFkorj-CoXBCQ-B-B&q= Резюме: ООО «ВсеИнструменты.ру» объявило о выплате купонного дохода по своим биржевым облигациям за 10-й купонный период, составившего 70,36 млн рублей, что равняется 17,59 рублей на одну облигацию. Выплата осуществлена в полном объеме и запланирована на 21 октября 2024 года. Ссылки из новости: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37626 Сентимент: Положительный.

#дивиденды #купоны Пришли купоны по $RU000A107GJ7

Пришел купон $RU000A107GJ7 #купоны

@vse_instrumenti ребята , может пора бизнес развивать ? Отгрузка только на 1 складе , где очередь по 5-6 часов на разгрузку , на озоне средне по складам 25 минут , а на сорт центрах 10 минут , а заказы у поставщиков делаете минимальными, чтобы они чисто через день ездили и стояли в очереди у вас . Закупаете рекламу для поставщиков у Яндекса, флоутер выпускаете на 6 млрд, я понимаю что вы компания роста , но зная вашу внутреннюю кухню пока ростом не пахнет 🫡 $VSEH $OZON $YDEX $RU000A107GJ7

📅План по первичным размещениям #облигации на неделю ‼️Средние рыночные ориентиры спредов по рейтинговым группам сейчас активно снижаются и пока не стабилизировались на новых уровнях. Покупать в такой момент – занятие на любителя, особенно на первичке Субъективные оценки в обзоре убирать не стал, но лишний раз подчеркиваю, что они сейчас могут меняться очень быстро (выношу наверх, чтоб возле каждой не повторяться об этом) ⚠️Еще обращает на себя внимание повышенное количество AA-AAA грейда на размещении. Потенциал в стакане у этих бумаг во многом сводится к интересу от институционалов. Остались ли у них еще деньги, и когда они начнут заканчиваться аналогично тому, что уже происходит в рейтингах пониже – довольно насущный вопрос. Потерять по телу даже 0,5% для верхних рейтов – уже большая редкость, да и сидеть с ними в просадке не страшно, но учитывать стоит 🔨 ВсеИнструменты.ру (A-) два выпуска общим объемом 6 млрд.: Подробный разбор бумаг тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/d6c5e987-bb15-4277-8926-190e9d34721c/ , выглядят неоднозначно, кроме аномального прошлого выпуска $RU000A107GJ7 явных плюсов не вижу 🚚 Камаз: AA, флоатер ΣКС + 200, ежемес. купон, 2 года, 5 млрд. Ранее бумаги эмитента имели репутацию «сильных», торговались получше рынка, во всяком случае на старте. Но свежий негатив эту ситуацию может поменять: • у Камаза вышел слабый отчет за полугодие (мало продают, растут расходы по долгам), • плохая операционка по грузовикам за 9м’24, • а дочерний НефАЗ по итогам 3 кварталов и вовсе ушел в убыток – при ранее озвученных планах увеличить к концу года чистую прибыль в 3+ раза Стартовые параметры выпуска по группе вполне хорошие, и по всем параметрам есть премия к своему флоатеру $RU000A109JW0 (КС+150, квартальный на 3 года, торгуется ~99,6%). Но особого запаса на снижение – в нынешних условиях считаю, что нет $RU000A107MM9 $RU000A104ZC9 $RU000A0ZZ885 $RU000A0ZZ877 💰 ВТБ Лизинг: AA, купон 21-21,5% ежемес. (YTM до 23,1%), 1 год, 5 млрд. Сумел удивить с недавним июльским выпуском $RU000A108Z93. Кто-то зачем-то покупал довольно много этих бумаг под YTM 16-17%. В новом – объем в 5 раз больше, зато срок сократили до года. В холд, как некий аналог депозита, кажется приемлемым, надежность сейчас в цене. Спекулятивно – лотерея, аналогично ВИ (также, теоретически, длина не даст особо разогнаться даже в хорошем сценарии. Правда, с прошлым выпуском никакие теории не работали). И вход тоже от 1,4 млн. 💰 ДельтаЛизинг: A+, купон 24,34% ежемес. (YTM~27,2%), 3 года, 1 млрд. Крупный лизинг (11 место по объему портфеля за 1п’24, сравнимо с Совкомбанк-Лизингом $RU000A1099V8 ). Ранее компания принадлежала концерну Siemens, называлась «Сименс Финанс» и работала на материнских займах. В 2022 году лавочка закрылась, и почти год Дельта не инвестировала в новый бизнес, а в начале 2023 компанию продали по интересной схеме Поэтому сейчас у них довольно много собственного капитала, но слабоватый финрезультат. В норме это должно быстро поменяться в сторону более традиционной модели ЛК, насколько успешным будет сам бизнес – без прогнозов, отчетность тут пока не очень показательна. Новый собственник – бывший член СД SFI и Европлана Авет Миракян, часть команды оттуда же, и это дает повод для оптимизма (кстати, сам Европлан до 2004 года назывался именно «DeltaLeasing») Параметры выпуска в моменте очень хорошие. Ставка купона выглядит так, будто по примеру ВИ ее тоже «перепутали» с YTM, но у Дельты она уже зафиксирована на раскрытии. В таком виде есть большая премия к рейтинговой группе, плюс ежемесячные выплаты и честная длина без оферт. Если кто хочет сейчас рисковать с фиксами – этот кажется очень даже подходящим Продолжение: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/0669f702-7aa9-4a18-9365-67e705422ed8/ #новичкам #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #псвп

#размещение  ВсеИнструменты.ру 001Р-02 ⭐️⭐️⭐️  Сбор заявок: 22 октября   Тех.размещение: 25 октября   ▪️ Срок - 3 года    ▪️ Купон - ежемесячно    ▪️ Ориентир - ΣКС +375 б.п, EY [25,28%] ▪️ Минимальный объём заявки - 1,4 млн.руб.  ▪️ Требуется статус квалифицированного инвестора  📙 Рейтинги: A-(RU)    📊  Чуть позже выложу полный анализ флоатеров в рейтингах А-/А/А+ с учетом текущих цен. Пока коротко про новое размещение: Вся идея покупки флоатера имеет спекулятивный характер, исходя их динамики поведения цена предыдущего флоатера от этого же эмитента. Несмотря на достаточно скромные характеристики (+250 б.к. к КС) цена в выпуске 001Р-01 достигала 105,5%. На этом фоне многие ждут, если не повторения, то как минимум похода в районе 101-102% в новом выпуске при его более высоком спреде. Разумеется, в выпуске 001Р-01 мы имели явную рыночную неэффективность, повторение которой в новом выпуске вообще никак не гарантировано. Одним словом спекулятивное участие в размещение - чистая рулетка. Если же рассматривать данный выпуск в холд, то его характеристики в целом сейчас соответствуют средним значениям флоатеров рейтинга А- EY - 25,28% (среднее по рынку - 25,69%) Спред к КС - 375 б.п. (среднее по рынку с учетом текущих цен - 377 б.п.) $RU000A107GJ7

🔨Новое размещение #облигации ВсеИнструменты: для любителей головоломок • А- от АКРА 14.02.24 • флоатер: ΣКС + 375 ежемес., 3 года • фикс: купон ~22,2%, ежемес. (YTM до~24,4%), 2 года • 6 млрд. на оба выпуска. Сбор 22.10 🔒Вход от 1,4 млн. Флоатер – квал, фикс для всех 👉Что у $VSEH по долговой части на первое полугодие: • Долг общий (с арендой): 10,1 млрд., с арендой 27,3 млрд. (+24% с начала года), чистый: 21,7 млрд. • ЧД/EBITDA LTM 1.8х (-0.2х) • Финансовые расходы: 2,1 млрд. (х2.2) Приемлемо, если убрать аренду, то будет вообще красота, но убирать никак нельзя. Фин.расходы существенно выросли г/г: на арендную часть х2, на кредитную – х2.9 ⚠️Айпио было кэш-аут, кроме того, перед размещением из компании вывели дивидендами всё, что можно было (по сути – заместили свои деньги прошлым бондовым выпуском) В июле открыли 2 новые кредитные линии общим лимитом 3 млрд. и вот теперь бонды еще на 6 млрд. Суммарно годовая стоимость обслуживания может дойти до 5-6 млрд. ✅Операционно компания растет, и ОДП стабильно положительный. Финрасходы более, чем уверенно перекрываются ебитдой (а сама ебитда по плану должна бурно расти), ближайшее крупное погашение лишь в конце 2026 года – так что тут задачка больше для оценки их акций, в плане общего кредитного качества пока вопросов нет 📊Стартовые параметры обоих выпусков изначально выглядели очень хорошо, но появились нюансы. По флоатеру: • Общий залив последних дней плюс новые размещения с более высокими премиями. Стандарт спреда в 300 б.п. для A- окончательно ушел на пересмотр • Каким будет новый рыночный ориентир по группе – пока непонятно. Запас, даже с учетом возможного снижения на сборе у ВИ есть, но уже не настолько сильный, как поначалу По фиксу: • В анонсе ориентировали на купон G2,5 + 500 (это ~24,3%), что изначально было подозрительно, т.к. через кривую обычно определяют YTM, а не сам купон. Это подтвердилось, со слов одного из брокеров «небольшой косяк эмитента, они точно также перепутали купон и доходность» • Плюс, некорректно была указана длина – 2,5 года, по факту будет 2 • Итого, на сейчас имеем тут ориентир YTM~24,25% – это соответствует стартовому купону чуть выше 22% и в таком виде положение по рейтинговой группе A- у бумаги будет уже не околотоповое, а очень середнячковое • На уровне математики, с таким стартом куда интереснее и свежая Ульяна $RU000A109RR3 (на старте, сейчас уже поздно), и свежий РКС Эталон $RU000A109NC4 с защитой от роста КС за счет быстрых амортов ✅Из явных плюсов осталось только что прошлый выпуск ВИ $RU000A107GJ7 торгуется для своих параметров исключительно хорошо, и на вполне приличных объемах. Рационального (да и вообще хоть какого-то) объяснения этому феномену у меня нет. 90% всего объема на том сборе забрал один покупатель. Повторится ли эта история еще раз? В теории, разница между старым и новыми выпусками в стакане должна сократиться, весь вопрос за счет чего это произойдет в большей степени (снижения в старом или роста в новых?) 🔮Может сработать в пользу покупателей, но тут уже из области веры, либо я что-то значимое упускаю по эмитенту, из-за чего рынок к нему настолько благосклонен ⚠️Ранее в анонсе эмитент «перепутал» ставку купона с YTM и некорректно отобразил срок второго выпуска, сильно исказив реальную доходность бумаги. Возможно, и чего-нибудь еще «перепутали», поэтому, кто планирует идти – нужно еще раз свериться с условиями, когда раскроют на дискложе #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика #прогноз

🧰Новые облигации: Все Инструменты 1Р2 [флоатер] и 1Р3. Дайте два! ВсеИнструменты опять рванули на долговой рынок, причем сразу за двойной дозой кредитов. Шоб, как говорится, 2 раза не вставать - видимо, деньги очень нужны. 🔨Эмитент: АО "ВИ.ру" $VSEH 🛠️ВсеИнструменты.ру — онлайн-гипермаркет DIY-товаров (Do It Yourself, или «сделай сам» — товары для стройки и ремонта), работает с 2011 г. 🏆Занимают 7-е место среди всех российских интернет-магазинов по итогам 2023 г., и 1-е место - в сегменте DIY-товаров. ⭐️Кредитный рейтинг: А-(RU) "стабильный" от АКРА. 💼Сейчас в обращении флоатер $RU000A107GJ7 с погашением в декабре 2026 (купон КС+250 б.п). 📊Фин. результаты: ✅Выручка за 2021-2023 выросла в 2,5 раза - с 56 до 133 млрд ₽. EBITDA увеличилась более чем втрое - с 2,9 до 10 млрд ₽. Чистая прибыль за 3 года взлетела вообще в 5,5 раз: с 0,7 до 3,8 млрд ₽. 🔻Свободный денежный поток в 2023 г. составил 1,5 млрд ₽ (-23% г/г). Снижение связано с пополнением складских запасов в конце прошлого года на фоне ожидаемого роста закупочных цен. 🔻Чистый долг по итогам года достиг 20,3 млрд ₽, увеличившись почти в 2 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 2,0х против 1,4х в 2022-м. В 1П2024 чистый долг вырос ещё на 11% до 21,6 млрд, но за счет увеличения EBITDA нагрузка снизилась до 1,8х. 👉Отношение всех краткосрочных активов к кр. обязательствам составляет 0,98х, отношение ликвидных кр. активов к кр. обязательствам – 0,14х. Если что-то понадобится срочно погасить, возникнут трудности. ⚙️Параметры выпусков 1Р2 и 1Р3 💎Общие для обоих выпусков: ● Номинал: 1000 ₽ ● Объем: 3 млрд ₽ ● Выплаты: 12 раз в год ● Амортизация: нет ● Оферта: нет ● Рейтинг: А-(RU) от АКРА 💎Особенности выпуска 001Р-02 (флоатер): ● Наименование: ВсеИнстр-001Р-02 ● Погашение: через 3 года ● Ориентир купона: КС+375 б.п. ● Только для квалов: да 💎Особенности выпуска 001Р-03 (фикс): ● Наименование: ВсеИнстр-001Р-03 ● Погашение: через 2,5 года ● Ориентир купона: G-Curve (2,5 года) + 500 б.п.* ● Только для квалов: нет *Актуальное значение G-Curve на 19.10.2024 для 2,5-летних ОФЗ составляет 19,3%. Значит, ставка купона при этих параметрах будет не выше 24,3%, но скорее всего ниже. 👉Минимальная заявка на первичке - 1,4 млн ₽. ⏳Сбор заявок - 22 октября, размещение на бирже - 25 октября 2024. 🤔Резюме: куда им столько? 🧰Итак, ВИ.ру размещает флоатер и фикс объемом по 3 млрд ₽ на 3 и 2,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и оферты. ✅Растущие операционные показатели. Выручка, EBITDA, количество клиентов и чистая прибыль стремительно растут в последние годы. ✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона для флоатера - КС+375 б.п., для фикса - 24%, что делает доходность выпусков потенциально самой высокой в данной кредитной группе. Также радуют ежемесячные выплаты. ✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. ⛔️Растущий долг. Вместе с ростом процентных ставок быстро увеличиваются и долги, ведь нужно арендовать склады, закупать товар и обслуживать предыдущие кредиты. Новый двойной займ в период жесткой ДКП лишь ухудшит ситуацию. ⛔️Отраслевые риски: конкуренция с универсальными маркетплейсами; снижение объемов рынка DIY на фоне негативного прогноза по стройке. 💼Вывод: оба выпуска довольно интересны. Долговая нагрузка пока на приемлемом уровне 1,8х, хотя краткосрочная ликвидность хромает. Считаю флоатер интересным для добавления в портфель при спреде к КС выше 320 б.п., фикс - при купоне от 22,5%. 💰Интересно, зачем им сразу столько денег?🤔 На первичке в любом случае делать нечего - если у вас нет лишних 1,4 ляма для заявки. Флоатеры с тем же рейтингом: Эталон 2Р2 $RU000A109SP5 (КС+300 б.п), ПКБ 1Р5 $RU000A108U72, Джи Групп 2Р4 $RU000A108TU5 и 2Р5 $RU000A109981 (все - КС+300 б.п), ВУШ 1Р3 $RU000A109HX2 (КС+250 б.п), Аэрофьюэлз 2Р3 $RU000A1090N4 (КС+340 б.п). Альтернативы среди фиксов: Уль.обл. 34009 $RU000A109RR3 (22,5%), Поликлиника 1Р1 $RU000A109MH5 (BBB+, 22,5%). 🔔Подписывайтесь!❤️ #sid #флоатеры #псвп